华创证券-通信行业周报：海外疫情带来的恐慌情绪逐渐释放，看好5G 引领贯穿全年的科技板块投资机会-200301

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　　本周观点：本周由于疫情向海外扩散造成的海外股票市场的恐慌情绪，A股迎来大幅调整，沪深300指数涨跌幅达-5.05%，同期通信板块跌幅为-0.75%，从基本面角度看，我们认为海外疫情的影响主要体现在海外产业链上下游供需疲软导致出口型企业的业绩受影响。根据产业链调研，暂未广泛发现通信行业公司受到海外原材料短缺和海外客户订单取消的影响。参考国内疫情走势，我们认为海外疫情对通信出口企业的影响是短期的。从市场情绪角度看，本周纳斯达克跌幅已达10.97%，参考A股疫情前后走势，我们认为下周起外部恐慌情绪即将放缓。同时随着国内疫情情况好转，企业逐步复工，国内整体市场情绪将逐步好转。
　　通信行业“危”中有“机”，建议持续关注5G、云&流量基建、物联网、车联网等板块近期的配置机会：
　　1、近期政治局部署稳经济政策，通信行业作为逆周期调节重要实施领域受到高层重视，5G及下游应用肩负重要职能；近期多部委将会联合印发《智能汽车创新发展战略》，5G的重要应用车联网的落地也进一步提速。我们认为随着两会临近，政府稳经济稳增长保发展的各项战略举措将加速落实，5G建设即将启动。
　　2、疫情带来宝贵消费者教育机会，云&流量基建板块中长期逻辑得到强化。云&流量基建方面，本次疫情为在线应用带来了宝贵的全民消费者教育机会，有利于在线服务快速普及和消费者转化；
　　3、疫情凸显出物联网建设对于全社会信息化建设的意义，有望直接利好物联网产业链公司的发展。复盘03年非典带动互联网电商的蓬勃发展，我们认为本次疫情有望提升B端和G端对远程信息实时监管的认知，带动物联网产业的发展。政府和企业通过本次疫情有望了解到当前公共服务体系、工业自动化水平的不足。长期看政府将更加重视智慧城市的发展，促进全社会公共服务体系全方位升级。
　　本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-0.75%，沪深300指数涨跌幅为-5.05%，通信板块跑赢沪深300指数4.3个百分点，在所有一级行业中排序4/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为12.7%，电子板块涨跌幅为19.7%，传媒板块涨跌幅为4.4%，计算机板块涨跌幅为19.2%，创业板涨跌幅为12.3%，沪深300指数涨跌幅为-3.8%，通信板块跑赢沪深300指数16.5个百分点。通信板块跑赢创业板指数0.4个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为46.26,位列所有申万一级行业第4,同期的沪深300 PE-TTM为12.19。
　　推荐标的：
　　云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网(300383.SZ)和宝信软件（600845.SH）。
　　物联网及下游应用板块重点推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。
　　建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧
　　风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。