东方证券-新能源汽车产业链行业周报（2月第4周）：市场深调之后，电车重现蓝天-200302

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　　本周看点
　　1月新能源乘用车上险数为4.36万辆，同比下降55.4%：
　　其中纯电动车上险3万辆，出租租赁市场占比21.2%，个人用户占比66.1%。特斯拉国产Model 3以2605辆上险量在纯电动轿车市场排名第一。
　　北京超46.7万人申请新能源指标：
　　当前北京新能源小客车指标申请个人共有467360个、单位共有5633家。2020年个人新能源小客车指标额度为54200个，单位指标额度为3000个。
　　1月动力电池装机量约2.315GWh，松下/LG装机量挤入TOP10：
　　2020年1月动力电池装机量约为2.315GWh，纯电动车装机2.082GWh，插混车型装机量0.192GWh。三元电池装机1.5GWh，占比65.1%；磷酸铁锂电池装机645.7MWh，占比27.9%。
　　蜂巢能源获欧洲7GWh定点信：
　　1月充电桩增量为2.4万台，其中公众充电桩1.5万台，当前车桩比约为3:1
　　宁德时代：拟非公开发行募资200亿元投建52GWh电池项目。
　　道氏技术：拟非公开发行募资17.2亿元投建锂电材料项目。
　　丰元股份：拟非公开发行募资4.5亿元投建1万吨高镍三元材料。
　　锂电材料价格
　　钴产品：长江钴（27.5万/吨，-1.79%）、四氧化三钴（20.5万/吨，0.00%）硫酸钴（5.75万/吨，+1.77%）。
　　锂镍产品：碳酸锂（4.9万元/吨，0.00%），氢氧化锂（5.5万元/吨，0.00%）；镍金属（10.06万元/吨，-2.71%），硫酸镍（2.75万元/吨，0.00%）。
　　中游电池材料：三元正极：111型（14.75万元/吨，5.73%），523动力型（13.05万元/吨，6.97%），镍55型（11.85万元/吨，9.22%），622单晶型（16.05万元/吨，5.94%），811型（19.25万元/吨，2.67%）；磷酸铁锂（0.00%）；负极（0.00%）；隔膜（0.00%）；电解液（0.00%）。
　　投资建议与投资标的
　　表观上看，受疫情全球爆发恐慌的影响，本周市场连续大跌，叠加特斯拉近期消息纷乱对行业的冲击，新能源汽车指数和锂电池指数振幅均超过10%。我们认为本次调整之后，新能源汽车板块长期投资价值凸显：第一、国内疫情得到了有效控制，产业复产复工比例持续提升；第二、1-2月欧美市场良好表现对冲了国内较差的情况，海内外需求共振有望实现；第三、二季度汽车消费提振政策将陆续公布，其中新能源汽车是重点。政策保障、需求刺激、技术革新将共同推动新能源汽车产业驰骋蓝天，维持看好上游资源板块和个股观点不变，追加看好磷酸铁锂产业链，建议关注宁德时代(300750，未评级)、德方纳米(300769，未评级)、湘潭电化(002125，未评级)、光华科技(002741，增持)、鹏辉能源(300438，买入)。
　　风险提示
　　补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险