天风证券-商业贸易行业：教育信息化，聚焦需求演进，把握核心产品-200302

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　　1财政经费+政策引导齐护航，打开发展新阶段
　　1.1财政助推3000亿+教育信息化市场，ToG+ToB为主要模式
　　教育信息化作为以ToGToB为主要模式的行业，政府投入很大程度上决定市场规模。《教育信息化十年发展规划（2011-2020年）》明确提出各级政府在教育经费中按不低于8%的比例列支教育信息化经费，而我国教育经费占GDP比重始终保持在4%以上，因此预计2020年我国教育信息化总经费在3000亿以上。
　　《中国教育现代化2035》提出加快信息化时代教育变革，建设智能化校园，统筹建设一体化智能化教学、管理与服务平台。《加快推进教育现代化实施方案（2018-2022）》也提出以信息化手段服务教育全过程，加快推进智慧教育创新发展，构建“互联网+教育”支持服务平台。
　　1国家意志推动发展，财政经费+政策引导齐护航
　　政策性资金投入是保持教育信息化行业发展的核心驱动，加强信息化基建及资源投入作为国家及各级政府落地教育扶贫的重要渠道之一，能够在一定程度上改善教育条件、推动教育资源均衡发展。未来顶层及地方或仍将大力持续推动信息化基础设施完善，优质资源内容共享。在国家政策的大力支持下，智慧教育市场的发展具备广袤的空间。
　　新冠疫情发生后，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，提出“第三，着力稳定居民消费….推动网络教育、网络娱乐等方面消费”。网络教育推广将进一步带动基础软硬件设备需求，教育信息化作为国家财政性教育经费一个重要方向今后或持续加码。
　　风险提示：
　　1、市场竞争风险。国家不断发布有关教育行业利好消息，市场空间更广，参与企业也更多，产品类型同质化，以及潜在竞争对手不断进入，该领域将面临市场竞争加剧和市场推广不及预期的风险。
　　2、行业依赖程度较高风险。行业大部分终端客户为全国各级教育管理部门和各类学校，主营业务对教育信息化行业的发展依赖程度较高。如果未来国家宏观政策或教育信息化相关政策发生变化，将导致教育信息化行业不景气或信息化建设速度放缓，可能影响到该行业客户群体对公司产品的需求。
　　3、管理风险。随着公司进一步发展，规模进一步扩张，员工数量也会不断增加，将对管理体系、水平等有了更高的挑战和更高的要求。
　　4、技术创新风险。未来智行业将深度融合人工智能技术、物联网技术以及大数据分析技术，技术及产品的快速更新换代可能会对现有的技术和产品造成冲击。