华鑫证券-有色金属行业周报：短期调整不改中期趋势，关注铜铝及黄金板块-200302

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　　一周行情回顾：上周，沪深300指数下跌5.05%，有色板块下跌9.74%，跑输沪深300指数4.69个百分点。有色金属子板块中，其他稀有小金属和稀土板块跌幅居前，分别为-12.87%和-12.37%；而铝板块和铜板块跌幅相对较小，分别为-3.95%和-7.22%。2月中国PMI指数创自有统计以来的最低值，疫情对国内经济冲击明显，但市场对政府发力基建的预期升温，铜铝板块维持相对强势。
　　有色金属价格变化：上周，海外新冠肺炎病例呈扩散态势，全球股市、大宗商品等风险资产大幅下挫，基本金属价格跟随走弱，贵金属价格亦跟随下跌。钴锂市场方面，上周金属钴价格下跌1.79%至27.5万元/吨，硫酸钴价格持平为5.8万元/吨，四氧化三钴价格持平为21万元/吨，碳酸锂价格持平为4.9万元/吨，氢氧化锂价格持平为5.5万元/吨。受供应偏紧影响，部分小金属品种价格大幅上涨，其中金属硅价格上涨2.58%至1.39万元/吨，锑价格上涨2.38%至4.3万元/吨。
　　行业资讯及公司公告：由于锂价表现疲软，Livent预计2020年公司利润将下降；中国有色金属工业协会建议启动对部分有色产品收储；国际铜业协会表示2019年12月中国铜需求量不冷不热。海亮股份预计2019年归母净利润同比增长16.76%；电工合金预计2019年归母净利润同比增长92.85%；中钢天源预计2019年归母净利润同比增长11.64%。
　　投资建议：本周个股建议积极关注：矿产铜领先的铜业巨头江西铜业（600362.SH），资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）；产能持续扩张的云铝股份（000807.SZ），铝业巨头中国铝业（601600.SZ）；资源领先的黄金龙头山东黄金（600547.SH）。同时，锂电材料领域，建议关注成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）、锂电材料优质企业赣锋锂业（002460.SZ）。
　　风险提示：疫情发展超预期；矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球经济增速大幅下降；全球资本市场系统性风险。