长江期货-黑色产业周报-211212

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主要逻辑近期宏观政策面偏好（政治局会议提及明年推进保障性住房建设、央行降准），钢材需求预期改善。

基本面来看：本周螺纹钢产量、表观消费下降，库存继续大幅去化；成本端，11月26日焦炭第八轮提降落地，累计降幅达到1600元/吨，不过焦化厂利润恶化，开始抵制焦炭进一步降价，12月6日部分焦化厂开始提涨第一轮，涨幅100-120元/吨；在压减粗钢产量背景下，铁矿石库存持续累积，铁矿价格偏弱，不过近日略有反弹，但预计空间有限。

整体而言，近期螺纹钢基本面持续改善，不过时间上即将步入传统淡季，现实供需不再是交易的主逻辑，盘面将博弈明年政策；从估值上来看，期货中性，在明年政策明朗前，预计钢价震荡运行为主，继续关注地产端的政策与明年钢材产量端政策。

策略上，期货继续震荡运行，从期现价差来看，现货面临较大下行压力，建议钢材贸易商降库存为主。

操作策略震荡运行。

风险提示1、限产加码、地产大幅放松（上行风险）；2、疫情恶化（下行风险）。