银河国际-中国股市策略：疫情爆发下陆股通2月净流入按月下跌70%-200302

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　　■ 2020年2月，陆股通的资金净流入为116亿人民币，较1月的净流入额下降70%。
　　■陆股通的日均成交额从1月的608亿人民币（买入和卖出）增加至2月的844亿人民币。
　　■ 2月净流入额最高的前五家公司是贵州茅台（600519.CH）、中国国旅（601888.CH）、宁德时代（300750.CH）、五粮液（ 000858.CH）和迈瑞（300760.CH）。
　　■ 2月份净流出最高的前五只股份是美的（000333.CH）、海康威视（002415.CH），中兴通信（000063.CH）、海螺水泥（600585.CH）和平安保险（601318.CH）。
　　2月净资金流入按月减少70%
　　2020年2月，陆股通净流入116亿人民币，远低于2020年1月的384亿人民币和2019年12月的730亿人民币（图1）。对于2020年2月净流入较弱，主要是由于近期A股市场表现不稳以及新冠肺炎爆发所致。值得留意的是，陆股通已连续六天录得净流出，总净流出额303亿人民币。2月恒生AH股溢价指数在124至128之间波动。
　　日均成交额继续回升
　　2月，陆股通的日均成交额按月上升38.8%至844亿元人民币。就整个A股市场而言，2月的日均成交额同比上升40%至9,818亿元人民币。因此，陆股通成交额增长基本上与整个A股市场一致。
　　两只白酒龙头股在1月录得净流出后，2月重新回到净流入最高前五名
　　茅台和五粮液在1月分别净流出6.91亿和9.59亿人民币。两家公司在2月均录得强劲的净流入。在2月，茅台的净流入额最高，总计62.6亿人民币；五粮液则净流入24亿元人民币。上个月净流入最高的其他三只股票是中国国旅、宁德时代和迈瑞（图2和10）。
　　海康威视仍是2月净流出最高前五名
　　美的集团2月录得最高的净流出额，达36.5亿人民币。我们认为，资金外流是部分由于该股份由于技术因素而被剔出MSCI指数，这是因为外国投资者在美的集团的持股量已接近28%门槛（最新为26.46%），因此难以再增加持股。海康威视排名第二，上月净流出21亿人民币，高于2020年1月的8.83亿人民币和2019年12月的15.1亿人民币。中兴通讯在2月排名第三，净流出16.2亿人民币。