光大证券-基础化工行业周报：维生素价格上涨，关注春季开工和海外疫情的发展-200302

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　　◆本周涨幅靠前品种：维生素B1:国产（市场报价）(+58.5%)、生物素(+54.8%)、色氨酸国产(+41.1%)、液氯（华东)(+33.3%)、维生素K3（MSB96%）（市场报价）(+28%)、锦纶FDY（华东70D/24F）(+11.3%)、维生素B6:国产(+9.7%)、萤石（福建南平松溪）(+6.7%)、三氯乙烯(华东地区)(+6%)、苏氨酸（现货价）(+5.1%)；本周跌幅靠前的品种：硫酸（苏州精细化98%）(-33.3%)、柴油（新加坡）(-13%)、石脑油（新加坡）(-12%)、丁腈橡胶(-12%)、WTI原油(-11.8%)、汽油（新加坡）(-11.8%)、Brent原油(-10.8%)、液化气(长岭炼化）(-8.4%)、甲苯（华东地区）(-8.2%)、二甲苯（华东地区）(-7.9%)。
　　◆行业动态：维生素价格上涨：在前期维生素品种出现较大幅度上涨以后，维生素价格强势上涨。维生素K3市场报价70-85元/公斤，受成本支撑，节前有厂家报价上调。湖北地区企业复工延迟，工厂生产受限，发货困难，停止报价，市场报价偏强。蛋氨酸偏强运行：报价19.5-20元/公斤。近日有进口厂家在东南亚地区提高蛋氨酸报价15%，国内蛋氨酸反倾销初裁结果推迟公布，禽类生产受创，养殖需求偏弱，但节后物流运力紧张，国内厂家发货后延未报价，有进口厂家存有提价意愿，市场稳中偏强。制冷剂整体回暖：本周制冷剂行情转好，多个型号价格上调1000-1500元/吨。原料端萤石市场供应紧张，无水氢氟酸市场因货源紧缺，制冷剂成本面受到强有劲的支撑。制冷剂R22预计维持坚挺，3月上旬物流整体恢复后会有新一轮的价格上调；制冷剂R134a预计投产企业推迟投料，场内货源紧张，预计短期内仍有上涨之势，需持续关注其他厂家投产情况；受原料端紧缺支撑，周内制冷剂R32、R125价格大幅上调，预计短期内以高位维稳为主，需关注氢氟酸工厂复工情况；制冷剂R410a随混配原料价格上调而上行，短期内以维稳观望为主。
　　◆投资观点：本周国内新增病例数量明显下降，国务院印发《企事业单位复工复产疫情防控措施指南》，政策面持续支持复产，推动稳步有序复工复产。预计下周各行业开工率有望持续上升，化工下游需求有望重启。日本、韩国、伊朗、伊拉克均有新冠病例出现。短期关注春季开工及海外疫情的发展变化，关注海外疫情对原油市场以及对化工行业的冲击。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
　　◆风险提示：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险