山西证券-策略看疫情：疫情、政策、复工动态观察-200302

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　　投资要点：
　　疫情趋势数据与分析
　　1.全国疫情趋势
　　截止2020年3月1日24:00，全国累计确诊病例80026例，当日新增202例，较前日上升，环比增速为-64.75%；全国现有疑似病例715例，前日851例，疑似病例存量从2月10日开始连续回落，当日新增141例，环比增速为6.82%。全国新增确诊病例数和新增疑似病例数，近2周总体呈下降趋势。新增出院病例数呈持续波动上升，近几日在3000例上下波动。
　　全国累计死亡2912例，较前日增加42例，累计治愈44462例，较前日增加2837例，治愈病例趋势性上升。
　　2.分地区疫情趋势
　　3月1日0-24时，湖北新增确诊病例196例，其中武汉193例，新增治愈出院病例2570例，其中武汉1958例；新增死亡病例42例，其中武汉32例；现有确诊病例30543例，其中武汉25903例，这里面重症病例6872例，其中武汉6225例。累计治愈出院病例33757例，其中武汉21185例；累计死亡病例2803例，其中武汉2227例；累计确诊病例67103例，其中武汉49315例。新增疑似病例80例，其中武汉70例；现有疑似病例527例，其中武汉340例。除武汉以外，湖北其他地市27日新增确诊病例5例。武汉疫情快速上升态势得到控制，湖北除武汉外局部暴发的态势也得到控制，疫情的辐射半径持续收缩。
　　除湖北以外，全国其他省份新增确诊病例6例，连续4天个位数。新增疑似病例61例，无新增死亡病例，重症病例减少20例。湖北以外省份疫情形势积极向好。
　　一线城市情况：北京新增确诊病例1例，上海新增确诊病例0例，深圳新增确诊病例1例。
　　武汉汇集大量温州籍人口，使得温州成为湖北外省份中疫情最重的城市，故而温州数据可作为交叉验证，温州新增确诊连续13天维持0例，交叉验证省外疫情已进入基本可控阶段。
　　3.海外疫情趋势
　　新冠肺炎疫情正在全球范围内急速发展
　　世卫组织每日疫情报告显示，北京时间2月29日17时至3月1日17时，中国境外新增1160例新冠肺炎确诊病例，其中18例死亡。境外累计死亡病例突破100例。
　　政策动态与复工数据分析
　　政策动态：1.财政政策逆周期思路基本已经确定。2.货币政策或更为积极。3.政策引导加快复工节奏，减小疫情对经济的冲击。4.积极降低企业固定成本开销，降低疫情对中小企业以及就业的影响。
　　从综合指标来看，复工速度再度加快。3月1日人口迁徙数据较前一日小幅回落，但力较二月整体仍有大幅提升。3月1-2日高速流量显著高于去年水平，私家车交通成为复工复产的重要交通选项。交通枢纽数据绝对值仍处于低位，但回升力度明显，为去年同期的48%从电厂日用煤来看，3月2日，日耗煤快速上升至45，达到2019年同期75%左右水平，制造业复工开始快速开启。
　　策略及配置建议
　　经历前期上涨，科技成长股的估值被推升到历史相对高位，短期将面临一定的调整压力。本周五叠加海外疫情快速蔓延推升全球恐慌情绪的刺激，全市场迎来暴跌，创业板跌幅居前。周末的PMI数据验证了疫情对经济的实际冲击显著，后市持续上涨动力不足，建议谨慎为上，控制仓位。
　　在基本面修复逻辑下，我们建议重点关注以下三个方向，可作为中长线配置，逢低介入，提前布局：1.受益于逆周期调节发力的大基建以及地产龙头企业。2.前期超跌后估值处于底部的出口型企业。3.行业洗牌、市场集中度提升背景下的各行业龙头。目前来看，基建板块整体估值较低，建议投资者可布局低估值个股；5G中新基建概念股中估值较低的个股也可关注。