华泰期货-原油日报：OPEC减产出现转机，油价大幅反弹-200303

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　　市场要闻与重要数据
　　1. WTI 4月原油期货收涨1.99美元，报46.75美元/桶；布伦特5月原油期货收涨1.38美元，报51.9美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2004收涨2.35%，报361.8元/桶。
　　2.市场消息：沙特据称计划向欧佩克+提出建议，欧佩克+减产60万桶/日，沙特单独额外减产40万桶/日。沙特官员表示，将在周二和俄罗斯及其他国家举行技术会议，希望能够令俄罗斯同意深化减产。
　　3.俄罗斯能源部长诺瓦克：将会参加在维也纳举行的欧佩克+会议。
　　4.俄罗斯卢克石油公司副总裁：预计欧佩克+将减产超过100万桶/日。预计布伦特原油在三月中旬将涨超60美元/桶。预计俄罗斯将减产20-30万桶/日。
　　5.路透调查显示，欧佩克2月原油产量较上月减少51万桶/日至2784万桶/日，产量主要受到利比亚动乱的影响。欧佩克2月的减产执行率为128%，1月为133%。
　　6.瑞穗银行：40美元/桶的油价将推动美国原油产量下降。欧佩克或需要于今年减产2-3次。
　　7.巴西1月原油产量同比增加20.4%至316.8万桶/日。
　　8.市场消息：沙特阿拉伯2月原油出口量为逾700万桶/日。
　　投资逻辑
　　OPEC+限产联盟的减产前景在上周末出现转机，普京表示将继续与沙特进行合作，对本周的举行的限产会议释放了积极信号，根据最新的信息，OPEC减产幅度在100万桶/日，不过减产时间与产量分配等细节暂不明朗，我们认为这一提案与我们月报当中给出的减产方案类似，即OPEC需要向市场发出强有力的托底油市的信号，才能拯救油价，因为目前市场处于疫情做造成的需求冲击阶段，但今年需求到底会下降多少很难评估，近期各家机构在2月份下调需求的基础上进一步下修需求预估，部分机构如维多将今年需求增长预估为20到70万桶/日，更有甚者如FGE将需求增长下调为零，市场当前对于需求前景依然非常悲观，即便是本次OPEC减产100万桶/日，可能未来在6月份依然需要动态评估市场是否需要进一步减产，因此本次会议减产的量是关键，同时最重要的也是减产持续的时间以及未来OPEC未来的动态平衡机制。
　　策略：单边中性，观望为主
　　风险：无