致富证券-中国平安-2318.HK-2019年业绩稳健增长；上调「买入」评级-200302

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　　平安垭U利大幅上升－由於2019年Y本市龌嘏，以及2019年5月的改影，平安垭U及健康UQ利按年大幅增L76.6%至1,037.37|元人民拧
　　平安垭U改革仍在路上－平安垭U正v激烈的w制改革，去年代理人盗砍霈F少有的大幅倒退。平安更成立了由董事LR明哲H自的垭U改革I小M，期望2021年改革成果_始wF。
　　平安y行Q息差成亮c－平安y行Q息差止跌回升，按年上升0.27%至2.62%，凫缎I高水平。但今年Q息差有收窄毫Α
　　估值－我提升中平安由「增持」至「I入」u，目r由每股98.20港元上{至每股117.20港元。此目r是基於分加估值模型(Sum of the parts Valuation)所推算出怼Ｒ2020年2月28日每股86.65港元算，在升幅35.26%。
　　投Y策略－2019年中美角力加。判r好r模Y本市龃蠓波樱然而中平安各主要I瞻凑占榷鹇皂频Z前行，全年I健增L。目前疫情肆虐，中大受打簦平安不o例外。然而我可以肯定疫情K有完Y一天。A期2021年的垭U需求回统B，而健康U更有C大幅增L。建h投Y者於FrI入。