华泰证券-ETP与量化基金周报：大盘红利低波或具投资机会-200301

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　　上周A股股指波动下行，长期Shibor利率下跌，各国汇率涨跌不一
　　上周（2020/02/24-2020/02/28）A股主要股指下跌；十年期国债利率普遍下跌，隔夜和1周Shibor利率波动上升，长期Shibor利率下跌；伦敦黄金现货价格下跌3.50%，白银现货价格下跌9.73%；外汇涨跌不一，人民币兑欧元、日元上涨，兑美元、英镑下跌，兑美元中间价报收于6.9896。
　　权益类和跨境类ETP表现较差，贵金属ETP多数上涨
　　上周权益类ETP表现较差。主动型权益ETP中社会责任（161912.SZ）跌幅最高，为11.56%。债券类ETP表现较好。被动型债券ETP中国债ETF（159926.SZ）涨幅最高，为6.08%。跨境类ETP表现较差。被动型跨境ETP中华宝油气（162411.SZ）跌幅最高，为13.93%。另类投资ETP中贵金属ETP多数上涨，其中黄金基金（518800.SH）涨幅最高，为1.41%。
　　通信类ETF和科创类LOF场内流通份额增长
　　上周ETF中通信类增幅明显，通信ETF（515880.SH）场内流通份额增幅最大，为80.25%，流通份额增至17.38亿份。LOF中科创类增幅较大，智能汽车（161033.SZ）场内流通份额增幅最大，为768.57%，流通份额增至6330.24万份。
　　上周新上市ETP动态
　　上周共有3只ETP新上市。银华基金的5GETF（159994.SZ）于2020年02月28日上市，该基金的业绩比较标准为中证5G通信主题指数；南方基金的红利50（515450.SH）于2020年02月26日上市，该基金的业绩比较标准为标普中国A股大盘红利低波50指数收益率；西部利得基金的500增强（502000.SH）于2020年02月24日上市，该基金的业绩比较标准为中证500指数收益率95%+商业银行活期存款利率(税后)*5%。
　　本周推荐标普中国A股大盘红利低波50等相关指数
　　基于周期理论对宏观经济形势的研判表明，2020年，基钦周期将拐头向上，带动经济环境和流动性环境改善。从驱动因素来看，A股2020年或由盈利驱动，红利指数集中高分红公司，将有较好表现。从风格来看，大盘股或仍占优，建议关注大盘股对应指数。从外资入场角度看，外资持续流入趋势未改，属于海外指数系列指数体系内的指数将有更好表现。综合市场三个发展特点，推荐标普中国A股大盘红利低波50等相关指数。
　　风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。