华泰期货-橡胶日报：2月重卡销售示弱，等待需求恢复-200304

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　　3日，沪胶主力收盘11025（+35）元/吨，混合胶报价10725元/吨（0），主力合约基差15元/吨（-10）；前二十主力多头持仓64494（-2727），空头持仓93332（-187），净空持仓28838（+2540）。
　　3日，20号胶期货主力收盘价9370（-5）元/吨，青岛保税区泰国标胶1375（0）美元/吨，马来西亚标胶1320美元/吨（0），印尼标胶1335（0）美元/吨。主力合约基差-193（-34）元/吨。
　　截至2月28日：交易所总库存244374（-90），交易所仓单238400（-40）。
　　原料：生胶片42.05（+0.94），杯胶33（+0.20），胶水43.50 (-0.90)，烟片44.50（-0.05）。
　　截止2月28日，国内全钢胎开工率为43.53%（-7.47%），国内半钢胎开工率为41.34%(+13.34%）。
　　观点：昨天盘中公布的2月重卡销量示弱明显，主要跟国内春节以及国内肺炎疫情爆发有关，基本符合市场预期，3月份是重卡销售传统旺季，3月重卡销量则需看国内基建等投入情况，目前市场预期依然较好。与此同时，肺炎疫情的影响带来全球货币转向宽松的倾向明显，总体宏观氛围偏暖，国内随着湖北省以外疫情控较好，预计近期复工将加快，有利于需求的复苏。目前最大的不确定在于海外肺炎疫情的发展，按照国内的发展路径，稳定期至少还要延续一个月，因此，3月份海外需求仍不容乐观，或影响国内橡胶下游3月轮胎出口量。上周价格持续下挫后，氛围偏暖背景下，本周将有些情绪上的修复，建议短线操作。
　　策略：中性
　　风险：产量大幅上涨，库存累库明显，需求继续恶化等。