华泰期货-燃料油日报：燃料油高低硫价差小幅反弹-200304

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　　市场要闻与重要数据
　　1. WTI 4月原油期货收涨0.43美元，报47.18美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.04美元，报51.86美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2004收涨2.46%，报370.7元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005收涨0.49%，报2063元/吨。
　　2.美国至2月28日当周API原油库存+169万桶，预期+333.3万桶；美国至2月28日当周API汽油库存-390万桶，预期-212.4万桶；美国至2月28日当周API精炼油库存-170万桶，预期-182.2万桶；美国至2月28日当周API库欣原油库存-140万桶。
　　3. API报告：美国上周原油库存增加169万桶至4.47亿桶。美国上周原油进口增加11.1万桶/日。
　　4.欧佩克代表：欧佩克+1月减产执行率为112%。欧佩克+计划用举行在线会议，来代替新闻发布会。
　　5.利比亚国家石油公司：利比亚截至3月2日原油产量为12.3万桶/日。
　　6.高盛：预计2020年全球原油需求将缩减15万桶/日。
　　7.摩根士丹利：将2020年原油需求增速预期从80万桶/日下调至50万桶/日。
　　8.阿联酋能源部长：需要对油市状况做出明智的决定。不可以做出过度行动。欧佩克联合技术委员会正在监控病毒对原油供应和需求的影响。
　　9.两名消息人士称，欧佩克+委员会建议在第二季度减产60万桶/日，延长目前减产计划至年底。
　　10.波罗的海干散货运价指数周二涨10点或1.9%，报549点，至1月24日以来最高水平，为连续第13个交易日上涨，得益于各细分市场需求的增长。海岬型船运价指数涨2点至-346点，结束6连跌，日均获利增加25美元至2197美元。巴拿马型船运价指数上涨20点或2.2%，至935点，实现19连涨，日均获利增加187美元至8419美元。
　　投资逻辑
　　昨日，各地区燃料油高低硫价差出现一定幅度的反弹。以亚太市场为例，新加坡Marine0.5%/380cst HSFO现货价差上涨13.6美元至128.89美元/吨，这也是该价差在近期为数不多录得上涨的一天。随着价格优势不再，当前低硫燃料油的供应有所下滑，但需求仍相对偏软。虽然中国企业逐步复工会带动航运与船燃消费回升，但疫情在其他国家地区的传播仍对整体需求造成压制。因此短期内低硫燃料油显著走强的动力依旧不足。另一方面，高硫燃料油基本面则相对平稳，近期需要关注美国炼厂燃料油需求的走势以及制裁对重质原油/燃料油贸易的实际影响。总的来说，在降至近几个月以来低点后，高低硫价差获得一定底部支撑，但目前看其大幅上涨的概率仍不大。
　　策略：单边中性，暂时观望
　　风险：无