平安证券-计算机行业：工业互联网搭上“新基建”快车，发展将提速-200304

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　　工业互联网行业发展现状。近期，工业互联网行业利好政策频出，先是2020年2月21日中央政治局会议中提到要加快5G、工业互联网等新基建产业发展，后有工信部2月25日公布的《2019年工业互联网试点示范项目名单》明确了81个示范项目。工业互联网是智能制造行业的基础设施，它将设备、产品、客户、业务流程、员工、订单和信息系统连接成网络，通过数据分析、流程优化，通过平台和应用实现客户提效降费的目标。工业互联网由基础网络、平台和安全保障体系构成，其中平台是核心。目前国内知名的工业互联网平台已经有数百家之多，过程管理、设备管理等方面的应用已经初具规模。同时，我们看到，在此次疫情之中，海尔、树根互联以及徐工集团等企业的工业互联网平台应用效果都十分明显。
　　工业互联网行业发展前景。按照工信部的规划，我国工业互联网发展将按照“三步走”的战略推进，2025年属于第一个规划期，重点是进行工业互联网基础设施和平台建设。我们认为，“5G+工业互联网”将是投入的重点和突破口。从工信部确定的81个示范项目中，“5G+工业互联网”集成创新项目就有10个之多，涵盖了大飞机制造、电器制造、港口管理、装备加工等多个领域。未来同5G的融合还将提速，预计方向有8个，分别为5G+超高清视频、5G+AR、5G+VR、5G+无人机、5G+云端机器人、5G+远程控制、5G+机器视觉以及5G+云化AGV（自动引导运输车），其中5G+超高清视频将有望先行落地，5G+AR/VR等领域将在未来1-2年内得到应用。此外，企业外部的基础网络建设、内网升级改造、企业上云、重点行业平台建设等方面的投资都将会增多。平台建设方面，高端装备、食品药品、能源化工等领域正在进行推广示范，未来应用范围会扩大。
　　国内工业互联网平台发展概况。平台是工业互联网的核心之所在，也是政府政策支持和推动的重点。目前，国内工业互联网平台处在龙头企业示范阶段，主要参与的企业包括大型制造企业、互联网公司及第三方IT解决方案企业等。最值得市场关注的是，工信部重点推动的跨行业、跨领域工业互联网平台示范项目，该项目在2019年8月份确定了入选名单，10家企业入围，包括海尔COSMOPlat、东方国信Cloudiip、用友精智、树根互联根云、航天云网INDICS、浪潮云In-Cloud、华为FusionPlant、富士康BEACON、阿里supET、徐工信息汉云。
　　投资建议：工业互联网作为国内“新基建”的代表，也是近年来国家政策引导和发展的重点，在疫情期间中央政治局常务会议上也在要求加大对该领域的投入力度，行业将进入发展的快车道。我们预计，行业从网络基础设施到平台，再到应用甚至是安全等各环节均将受益。从计算机行业角度看，主要业务主要集中在平台厂商、集成商以及部分安全企业上，其中平台企业发力更早，而且正在一些垂直行业的标杆企业中得到应用，凭借着对国内工业企业和所在行业的深度了解，未来市场前景十分广阔。覆盖标的中，建议重点关注用友网络、太极股份和启明星辰等公司。
　　风险提示：1）工业互联网技术发展不达预期。工业互联网的技术构成复杂，而发展当前仍处于初期阶段，还未成熟，存在技术发展不达预期的风险。2）政策落地进度低于预期。政策的推动和协调是工业互联网落实和发展的重要催化剂，如政策落地情况不及预期，可能将迟滞工业互联网产业生态的形成。3）推广进度不达预期。工业互联网的推广需要工业各垂直领域行业内企业的广泛认同，而工业互联网目前仍是新生事物，被普遍接受仍需时间，推广存在进度不达预期的风险。