中信证券-农林牧渔行业热点跟踪：大北农拟处置荃银股权，双赢共进-200304

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　　大北农拟处置荃银高科股权。此次股权处置有利于大北农优化公司资产、回笼资金，有利于荃银高科理顺股权结构。继续积极推荐转基因育种板块。积极推荐大北农、种子龙头，建议关注荃银高科、登海种业。
　　事件：大北农拟处置荃银高科股权。2020年3月3日，大北农公告称授权管理层处置股票资产，拟通过大宗交易、集中竞价或其他合法方式处置持有的荃银高科股票。大北农共持有14.17%荃银高科的股票，当前市值约8.4亿元；均为公司自2017年5月至2018年8月期间通过集合竞价和大宗交易的方式所得，粗略估计成本约6亿-6.6亿元。
　　一别两宽，双赢共进。对于大北农而言，本次股权处置可以优化公司资产、回笼资金，有利于公司养猪和饲料业务发展，促进公司未来长期发展。对于荃银高科而言，二股东大北农的股权处置或有利于公司股权结构进一步理顺。目前，荃银高科的第一大股东为中化现代农业，其持股比例约21.5%。而荃银高科近期公告显示，中化现代农业的实际控制人中国中化集团正与中国化工集团有限公司筹划战略性重组。
　　风险因素：政策风险，自然灾害，品种推广不达预期。
　　投资策略。继续积极推荐转基因育种板块。行业层面，政策催化不断（例如，五部委近日印发文件提出国家科技计划突出支持关键核心技术中的重大科学问题、包括生物育种），转基因玉米有望在1-2年内实现推广、带动行业规模和利润率的增长。继续积极推荐大北农（转基因性状龙头，经营向好）、种子龙头，建议关注荃银高科和登海种业