方正中期期货-生猪期货日报-211021

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【行情复盘】10月21日，生猪高位震荡运行，尾盘走弱，但多单增持明显。

LH2201最下跌2.53%收于15815元/吨，LH2205下跌2.35%收于15780元/吨。

当日成交量49304手（+4009），持仓量50225手（+1821）。

【重要资讯】10月21日，全国外三元生猪出栏均价14.32元/公斤，较昨日上涨2.21%，较前一周上涨11.44%；15公斤外三元仔猪价格15.29元/公斤，较前一日上涨0.07%，较前一周下跌0.07%。

【交易策略】今日北方地区猪价涨幅扩大，大猪价格偏高，养殖户存挺价意愿，屠企收猪难度增加，被迫提价保量。

南方地区继续上涨为主，南北价差仍旧不明显，北猪南调动力不足，加之北方猪价上涨，本地养殖户出栏积极性降低。

近期随着天气转凉猪肉消费量增多，部分地区提前开启腌腊、灌肠，对大肥的需求量增多，肥猪价格明显高于标猪价格，大肥供给偏紧支撑猪市行情，养殖户不急于出栏，部分有压栏增重动作。

当下仍然是产能释放期，除非养殖端出现大面积屠杀仔猪的行为，则明年一季度前商品猪供给压力仍然较大。

在生猪整体仍然处于熊市基调的背景下，需要根据10-11月现货价格的走势和母猪产能去化的幅度动态的评估明年猪价出现拐点的时间与高度。

如果目前盘面给出的价格是合理的，对于明年一致性的看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓，这将对于远月构成利空。

操作上，建议关注近期现货价格上涨的持续性，短期熏腊制品需求提前释放，现货挺价情绪支撑盘面，空单暂时离场或保留一定底仓观望，中长期逢高布局03和05合约空单的观点不变，产业客户后期可择机进场进行卖保布局。