华泰期货-石油沥青日报：物流继续恢复，厂库转移至社会库存-200305

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　　重要数据与市场要闻：
　　1、3月4日沥青期货下午盘收盘行情：BU2006合约下午收盘价2906元/吨，较昨日结算价下跌16元/吨，跌幅0.55%，持仓348505手，增加6347手，成交364218手，减少222673手。
　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，2900-3350元/吨；山东，2850-3050元/吨；华南，3200-3350元/吨；华东，3150-3300元/吨。
　　观点概述：
　　昨天公布的最新开工及社会库存显示，社会库存环比继续回升，厂库环比有所下降，上游开工率环比回升，或意味着随着本周物流运输的进一步恢复，厂库继续转移至社会库存。本周下游需求有部分恢复，但总体仍偏弱。沥青生产利润高企，随着国内物流运输的恢复，后期开工率回升依然较强，而下游现实需求依然较弱，下游有所复工，但受近期阴雨天气影响，终端需求短期受影响。下游预期则更多寄希望于后期基建的加大投入，海外肺炎疫情的对原油的影响或将持续，沥青成本端拖累加大，本周的反弹或主要是国内宏观氛围好转以及海外面对肺炎疫情加大货币宽松力度的支撑，同时，原油方面，市场开始关注本周五欧佩克及其减产同盟国联合会议，预计对沥青亦有支撑，本周沥青或维持偏强震荡。
　　策略建议及分析：
　　建议：中性
　　风险：马瑞原油供应大幅缩减；国际油价持续大幅回升等。