华鑫证券-两融策略：来回拉锯行情，逢低布局-200305

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　　最新观点
　　本周三，受隔夜美股大跌影响，A股早盘均小幅低开。同时虽然美联储隔夜降息50个基点，但由于此前市场预期较为充分，所以美股并未出现大涨行情，而是大幅下挫，这一定程度上也影响A股投资者，早盘A股低开之后出现了一波快速跳水的行情，不过受益于午后券商板块的启动，市场快速回暖，沪指与深成指均已红盘报收，创业板市场相对疲软，主要由于科技股前期积累过大涨幅，投资者分歧较为明显，调整压力较大。对于下一阶段行情总体我们认为：“在中长期上升基调不变的背景下，3月行情节奏或有所改变，主要投资者的担忧情绪明显，外盘的干扰并未褪去，海外疫情也仍在加剧，这意味着随时存在有不确定性的因素出现，进而影响A股市场，整体上3月会将呈现出来回拉锯的行情特征”。
　　主题追踪
　　今日关注：大金融、5G、工程建设
　　昨日主题：券商、网红直播主题领涨，远成办公、光刻胶主题跌幅居前
　　1）券商：中银证券、南京证券领涨，催化剂：美联储日前公布货币政策声明，将联邦基金目标利率下调50BP至1.00%-1.25%之间。全球多家央行正发出信号，将积极缓冲新型冠状病毒疫情对全球经济的影响。同时，A股已连续多日成交量破万亿，利好券商业绩。
　　2）网红直播：星期六、引力传媒领涨，催化剂：近期由于新冠肺炎疫情影响，全国线下商业活动大幅缩减，线上直播带货模式得到明显推广。前期网红直播龙头股星期六近日公布2019年业绩大幅上涨，连涨带动板块行情。
　　3）工程建设：宏润建设、交建股份领涨，催化剂：据新京报记者统计，根据各省份发布的2020年的重点项目投资计划，河南、云南、福建、四川、重庆、陕西、河北、浙江等8个省市先后公布重点投资项目，总投资接近27万亿元，2020年度计划完成投资也近4万亿元。
　　热股鉴赏
　　东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级
　　主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。
　　风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。