东海期货-农产品产业链日报：CBOT大豆收高，因寄望出口需求改善-200305

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　　豆类：CBOT大豆收高，因寄望出口需求改善
　　1.核心逻辑：3月份大豆到港少，不少油厂面临阶段性缺豆停机，中国3月大豆压榨量或低于往年同期，而随着饲料企业集中复工，需求阶段性回暖。不过，目前盘面榨利仍丰厚，巴西大豆3-6月船期大豆盘面毛榨利在214-285元/吨，中国油厂仍在采购南美大豆，而因疫情在全球蔓延，也将影响肉类需求，生猪养殖企业节后补栏速度也有所延迟，水产需求也处于淡季，均抑制粕价上涨高度。
　　2.操作建议：观望或逢高轻仓试空。
　　3.风险因素：疫情发展情况，油厂开工复工情况，南美产区天气情况
　　4.背景分析：
　　CBOT大豆期货周三触及近六周来最高水平，交易商称走势受外部金融市场的利好因素支撑，且投资者寄望于出口需求改善。5月大豆期货合约收高3-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.07-1/4美元。
　　油籽加工月度报告显示，2020年1月份美国大豆压榨量为566万吨，约合1.89亿蒲式耳，较2019年12月份为554万吨（1.85亿蒲式耳）提高2.2%，较去年1月份的549万吨（1.83亿蒲式耳）提高3.1%。
　　中国市场进口巴西3-6月船期大豆盘面毛榨利在199-278元/吨，该榨利仍丰厚，吸引中国积极买入，周二中国购买了2-4船巴西4月船期大豆，周一购买了4-5船。
　　沿海豆粕价格2740-2920元/吨一线，波动10-20元/吨。豆粕震荡且近日下游已补库，豆粕成交减少，部分远期低位基差或仍吸引些成交。