华创证券-新开普-300248-2019年业绩快报点评：业绩超预期，20年进入全面加速期-200303

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　　事项：
　　公司发布2019年度业绩快报，实现营业收入9.63亿元，同比增长14.97%；归母净利润1.57亿元，同比增长63.8%。
　　评论：
　　业绩接近预告上限，超出此前预期。2019年实现收入9.63亿元，同比增长14.97%；净利润1.57亿元，同比增长63.8%，净利润增速接近业绩预告上限。净利润实现高速增长，我们认为主要原因是收入结构逐渐优化，高毛利云产品收入占比逐渐提升，以及费用控制得力所致。
　　发力混合云产品战略，推动智慧校园生态建设。公司推行混合云产品战略，升级云产品架构，不断优化数据场景，推行混合云战略，加速开拓PaaS平台服务和SaaS软件服务的市场，并推动多行业多场景覆盖。同时，在技术、市场、资本多轮驱动下，与生态公司业务深度融合，成效显著。
　　从产品到资源，全方位助力校园疫情防控。疫情发生后，完美校园从产品和资源上为学校进行教学管理、校园服务及健康安全提供支持，一方面，上线疫情防控系统，用大数据为校园疫情防控提供精准服务。另一方面，完美校园APP“在线课堂”模块，已设置疫情防护、求职、英语、技能提升、企业空宣、生活兴趣等方面为学生提供相关课程服务。
　　投资建议：考虑业务结构不断优化，公司业绩超预期，我们上调公司2019-2021年归母净利润预测至1.57亿、2.12亿、2.85亿（原预测为1.45亿、1.90亿、2.51亿元），对应PE分别为40倍、29倍、22倍，参考公司历史估值及可比公司估值，给予公司2020年40倍PE，上调目标价至17.63元，维持“强推”评级。
　　风险提示：新业务拓展不及预期；行业竞争加剧