天风证券-通信行业点评：国家力推5G、数据中心及应用，产业发展有望加速-200305

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　　近期重要政策梳理：
　　1、中共中央政治局2月21日召开会议，会议强调推动5G网络、工业互联网等加快发展；
　　2、工信部2月22日召开加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议，要求基础电信企业制定和优化5G网络建设计划，加快5G特别是独立组网建设步伐，研究出台5G跨行业应用指导政策和融合标准，切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业发展、促进信息消费的作用。
　　3、中共中央政治局常务委员会3月4日召开会议，指出把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来，使实物消费和服务消费得到回补。并且要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。
　　我们点评如下：
　　政治局和部委多次强调推动和加快5G网络建设，未来5G规模建设确定性高，更重要的是，产业进程有望加速，5G应用将加速发展。
　　5G对于拉动经济意义重大，一方面作为“科技新基建”起到“稳投资”的直接拉动作用，另一方面5G将与垂直行业紧密结合，催生大量5G新应用，间接带动更大的信息消费需求。疫情影响下，国家-工信部-运营商有望陆续出台指导政策和落地规划，全年看5G产业链进展有望超预期，同时5G应用有望在政策支持下迎来发展新机遇。因此我们再次重申2020年度策略，5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（视频+流量+物联网）。
　　新应用持续发展，将对数据中心带来增量需求，叠加5G流量增长，未来数据中心和配套网络基础设施有望持续快速成长。
　　政治局会议要求加快数据中心等新型基础设施建设，疫情期间产生的大量信息消费需求对网络基础设施带来巨大压力（在线用户规模几倍增长，阿里／腾讯等迅速加大底层数据中心和机房资源的投放）。同时，随着2020年国内5G开始大规模商用，参考5G建设更早的韩国，目前5G人均每月流量消耗是4G的3倍左右，随着5G在国内渗透率快速提升，数据中心等网络基础设施的需求将持续快速增长。
　　投资建议：继续坚定看好2020年度策略，5G网络+5G应用产业链公司建议关注：
　　1、5G网络
　　主设备：中兴通讯、烽火通信；
　　光模块：中际旭创、新易盛、华工科技、博创科技、太辰光、天孚通信、光迅科技；
　　PCB／覆铜板：深南电路、生益科技、沪电股份；
　　天线/滤波器：科创新源、世嘉科技、通宇通讯、武汉凡谷；
　　通信配套设备：意华股份、新雷能；
　　光纤光缆：亨通光电、中天科技、通鼎互联；
　　2、5G应用及基础设施：
　　云视频：亿联网络、会畅通讯、梦网集团、二六三、齐心集团；MCN：立昂技术、三维通信；
　　物联网：移远通信、移为通信、广和通、有方科技、拓邦股份、和而泰、高新兴、宜通世纪；
　　交换机／路由器：星网锐捷、紫光股份、深信服；
　　IDC&CDN：宝信软件、光环新网、南兴股份、奥飞数据、佳力图、英维克、数据港、科华恒盛、鹏博士、网宿科技、城地股份；
　　风险提示：资本开支低于预期，行业进展慢于预期，中美贸易战超预期