兴业证券-佳都科技-600728-在手订单充足，定增保障长期发展-200303

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　　投资要点
　　事件：公司公告，拟募资不超过29.8亿元，补充流动资金。发行价格为8.12元/股。
　　公司在手订单超过150亿元，募资保障项目顺利实施。2019年3月和9月，公司合计中标广州市轨道交通新线车站设备、通号设备及运维服务采购项目金额约147.96亿元，是公司近5年来单一年度最大中标项目，充足的在手订单可以保障公司业绩成长，同时由于该类项目前期需要占用建设资金，本次募资也将充分保障公司项目顺利实施。
　　轨交智能化行业高景气，有望形成千亿市场。2019年，国内全年共有38座城市开通运营179条城市轨道交通线路，在建230条，总投资额3.9万亿。2020年预计有23座44调城市轨道交通线路开工，总投资额6801亿元，2021年预计25做城市39条线路新增开工，总投资额5172亿元。国内城市轨道交通“新线建设+存量改造”将带动千亿级数字化、信息化投入。轨交信息化行业有望长期保持高景气。
　　 AI赋能，公司推进“3X3”发展战略。公司主业聚焦AI+“轨道交通、公共安全、城市交通”三大领域，其智能轨交、公共安全、城市交通业务已经布局全国20余省市，形成标杆示范效应，进一步在区域广度和业务深度上迈进。未来公司业务将进一步向全国性、国际性、大型化、多项目协同、前沿技术交互应用等方向发展，人才和技术矩阵不断扩大，本次募集资金将为公司中长期发展战略的实施提供坚实保障。
　　盈利预测与投资建议：基于公司2019年业绩预告，我们将公司2019-2021年归母净利润调整为7.08亿元、3.05亿元、4.50亿元，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：业绩不达预期风险，项目落地不及预期的风险，轨交行业发展不及预期的风险。