东方证券-计算机行业：新基建拉开序幕，关注服务器与存储龙头-200305

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　　核心观点
　　IT新基建浪潮拉开序幕，5G大规模商用可期。围绕5G商用为核心的IT新基建得到国家决策层面多次明确强调，5G网络建设受到政策的强力推动。从各省份出台的5G规划来看，2020年将是5G大规模商用落地的元年。三大运营商出台了5G建设的明确指标，作为第四大运营商的广电5G建设以及全国一网也有望加速落地。整体来看，以5G商用为核心的IT新基建将成为这一轮大基建浪潮中最为亮眼的组成。
　　 5G商用带来新的丰富的应用场景，海量数据流量处理需求利好IT基础设施厂商。从韩国5G的案例来看，5G时代的单用户流量将显著高于3G和4G时代。从场景端，5G网络建设将成为车联网、工业互联网、智慧城市、智慧医疗、超清视频和云游戏、智慧教育等新兴数据场景的基石。随着国内5G用户数量的增长，以及新型场景逐渐落地，海量数据运算和存储需求将持续增长，有望直接利好IT基础设施厂商。
　　互联网厂商、云服务商和电信运营商设备扩容以及信创采购直接推动服务器行业增长。5G商用有望促进云计算产业有望保持高速增长，云服务商有望进行新一轮设备扩容；电信运营商也为应对5G时代数据服务陆续推出服务器采购计划。另外，随着信创战略的推进，政府及重点行业的采购需求也将成为服务器行业重要的订单来源。整体来看，2020年及未来3-5年，我国服务器行业将迎来历史性的发展机遇。
　　投资建议与投资标的
　　5G商用大规模落地，直接促进IT基础设施建设的发展。建议关注服务器行业龙头：浪潮信息(000977，未评级)、中科曙光(603019，未评级)，也建议关注冷数据存储龙头：易华录(300212，买入)。
　　风险提示
　　政策落地不及预期，行业竞争加剧