一德期货-如何理解期权中的希腊字母Gamma？以沪铜期权为例-211022

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核心观点期权中的希腊字母Gamma特性。

《如何理解期权中的希腊字母Delta？——以沪铜期权为例》一文中，我们给大家介绍了希腊字母家族的第一个成员——Delta，大家还记得Delta代表的是什么吗？Delta指的是标的资产价格变动一个点，期权价格相应的变化量。

那么今天，我们将为大家介绍希腊字母家族的另一个成员，Gamma.首先，Gamma是什么？其实Gamma的定义与上一次我们介绍的Delta是密切相关的。

Gamma：标的资产价格变动1个点，对应的Delta的变化率。

也就是说，例如我们现在持有一手看涨期权，它的Gamma是0.01，这意味着，标的资产的价格每上涨（下跌）一个点的时候，该看涨期权的Delta就会随之上涨（下跌）0.01个点。

也就是说，假设这一手看涨期权的Delta为0.5，那么当标的资产的价格上涨1个点的时候，Delta也会上涨0.01，等于0.51。

如果还是觉得抽象的话，我们带入沪铜期权来帮助大家了解一下。

假设当面CU2110的价格为68000，行权价为68000的平值期权的Delta为0.5，Gamma为0.0001，这就意味着，当CU2110期货合约上涨十个点的时候，Delta也会上涨10000.0001=0.1个点，变为0.6。

上节课我们有提到，不同的行权价格，Delta的值是不同的，而且看涨期权与看跌期权的Delta值还有正负的差异。