银河期货-养殖版块日报-200305

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　　鸡蛋
　　一、现货行情
　　今日各地走货总体保持稳中偏好，但部分地区开始企稳，上涨动能较昨日有所减弱。主产区均价为2.91元/斤，较昨日涨0.08；主销区均价为3.0元/斤，较昨日涨0.19。淘汰鸡方面，屠宰场陆续开工，但收购淘汰鸡仍不多，实际成交量不大，今日报价大多较昨日上涨0.2-0.5元/斤，在3.8-4.5元/斤。
　　二、基本面信息
　　12月存栏概况：芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为11.35亿只，环比减少1.72%，同比增加8.45%；当期新增开产8628万只，环比增加14.4%，占在产总量的7.6%；淘汰蛋鸡1.0609亿只，环比增加0.6%；后备鸡存栏2.87亿只，环比增加3.55%，同比大幅增加34.79%。全国蛋鸡总存栏为14.22亿只，环比减少0.69%，同比增加12.91%。
　　从鸡龄结构来看，0-119天的后备鸡占比22.35%，环比增加0.77%；120-180天的小蛋在产蛋鸡占比6.82%，环比减少1.45%；180-270天的中蛋在产蛋鸡占比22.45%，环比减少1.14%；270天以上的大蛋在产蛋鸡占比48.38%，环比增加1.82%，其中450天以上即将淘汰的老鸡占比9.97%，环比减少0.74%。综合来看，12月份老鸡占比继续减少，后备鸡继续增加，大蛋在产蛋鸡增加明显。
　　存栏趋势预测：①新增开产。2020年1月、2、3月新增开产主要受2019年9、10、11月份雏鸡补栏量决定，其中，9月补栏8123万只，环比8月减少9.7%；10月补栏9142万只，环比9月增加12.6%；11月补栏9484万只，环比10月增加3.74%。意味着2020年一季度新增开产量将较去年末先减后增。②老鸡淘汰量。按照1.5年（540天）的生长期来算，目前适龄老鸡多是2018年7月份以后所补，而2018年7-9月份雏鸡补栏数量分别为7003、6343、5963万只，对比来看，待淘老鸡量不及新增开产量。1月中上旬受春节备货影响，老鸡淘汰节奏整体偏快。不过武汉疫情爆发后，多地开始禁止活禽交易，老鸡淘汰被动延迟，短期对在产存栏带来压力。整体来看，2020年一季度在产存栏或呈逐步上升态势。
　　三、交易策略
　　近两日部分市场走货略有好转，但相比充裕库存，终端备货仍较为有限，预计蛋价难有持续性上涨。盘面上，近期市场对于复工带来的消费恢复题材极其敏感，短期博弈加剧，从今日盘面表现来看，经过前几日的上涨后，多头担忧心理加重，显示短期市场并不被完全看好，暂仍以区间震荡思路看待。
　　远月维持此前的观点：关注的重点在于未来的存栏水平。目前鸡苗运输顺畅，苗价较前期有明显上涨，养殖户已开始补栏。如果3、4月份补栏能够大体恢复正常，则赶上中秋备货问题不大，存栏炒作空间有限，加上当前08、09合约已在近年相对高位，短期技术性压力较大，后期重点关注补栏情况。
　　操作上，单边观望，或短线滚动操作。04合约运行区间参考2700-3300，05合约参考3200-3600，09合约参考4100-4500。套利暂观望。后期继续关注现货形势。