华泰期货-橡胶日报：下游采购意愿不足，市场成交清淡-200306

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　　5日，沪胶主力收盘11120（+60）元/吨，混合胶报价10525元/吨（-25），主力合约基差-170元/吨（+15）；前二十主力多头持仓64448（-558），空头持仓93562（+1701），净空持仓29114（+2259）。
　　5日，20号胶期货主力收盘价9390（+10）元/吨，青岛保税区泰国标胶1365（+5）美元/吨，马来西亚标胶1325美元/吨（0），印尼标胶1335（0）美元/吨。主力合约基差-194（-25）元/吨。
　　截至2月28日：交易所总库存244374（-90），交易所仓单238400（-40）。
　　原料：生胶片41.83（+0.23），杯胶33.30（+0.30），胶水42 (-0.80)，烟片45.26（+0.17）。
　　截止2月28日，国内全钢胎开工率为43.53%（-7.47%），国内半钢胎开工率为41.34%(+13.34%）。
　　观点：国内外肺炎疫情的影响带来全球货币转向宽松的倾向明显，总体宏观氛围偏暖，国内随着湖北省以外疫情控住较好，预计近期复工将加快，有利于需求的复苏，支撑本周胶价反弹。目前最大的不确定在于海外肺炎疫情的发展，按照国内的发展路径，稳定期至少还要延续一个月，因此，3月份海外需求仍不容乐观，或影响国内橡胶下游3月轮胎出口量。上周价格持续下挫后，氛围偏暖背景下，本周将有些情绪上的修复，建议短线操作。
　　策略：中性
　　风险：产量大幅上涨，库存累库明显，需求继续恶化等。