中粮期货-橡胶周报：商品风向或将转变，沪胶有望重回弱势-211017

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报告要点最近明显处于基本面并未快速变化，但是价格却忽强忽弱，市场反应十分激烈的状态。

显然，当下如果每天都从基本面之中为行情涨跌找理由，就会非常不合时宜。

近期的核心问题就在情绪推动下，资金的风向是否会出现骤变。

当前的商品市场大致可以分为三类：其一，有色等品种，这些品种在前期化工品大涨的时期，一直比较平静；第二，橡胶、玉米、生猪等品种，不论产业链是否与化工相关，但是盘面价格的确反映出了相关性，由于这些品种远远滞后于化工品，所以这些品种属于跟涨品种；第三，塑料、PVC、甲醇、动力煤等品种，这是典型的领涨品种。

我们看这三类品种近期的表现：第三类领涨品种近期纷纷出现了转势的迹象，塑料、PP、甲醇最为明显，聚酯系品种不算明显，但是乙二醇已经出现动力耗尽的现象；第二，橡胶、玉米等品种，反弹已经不再强劲，但是并未走软；第三，有色反而开启了大涨。

总结一下，就是领头羊乏力，跟涨品种进入第二阶段（跟涨后劲不足），其他品种享受到了资金轮动的红利。

显然，近期商品市场整体的表现，说明了资金已经对领头羊失去了兴趣，跟涨品种也开始失去关注，这是商品转势典型的先兆特征。

所以不论目前从逻辑上看，高价有多么合理，都不重要，别忘了商品有预期性，经常都会在重要转折点上领先于基本面。

我们认为商品的转折点即将来临。

相应地，沪胶的外部环境转差之后，沪胶短线也将会转弱。