平安证券-保险行业点评：医保改革框架出台，健康险发展提速-200306

《平安证券-保险行业点评：医保改革框架出台，健康险发展提速-200306（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-保险行业点评：医保改革框架出台，健康险发展提速-200306（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事项：
　　3月5日，中共中央、国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，就完善公平适度的待遇保障机制、健全稳健可持续的筹资运行机制、建立管用高效的医保支付机制、健全严密有力的基金监管机制、协同推进医药服务供给侧改革、优化医疗保障公共管理服务等方面提出系列举措。同日，银保监会印发《关于加快推进意外险改革的意见》，重点突出2020年及2021年改革围绕推进市场化定价改革、强化市场行为监管，强调两年扭转意外险市场乱象丛生局面，2021年底基本健全意外险费率市场化形成机制。
　　平安观点:
　　医保制度改革的最高级别定调，促进各类保障互补衔接：此次中共中央、国务院联合发文，是最高级别的框架性文件，体现我国医疗保障制度改革的重要性和迫切性。《意见》明确提出“加快发展商业健康保险，丰富健康险产品供给，用足用好商业健康保险个人所得税政策，研究扩大保险产品范围”，与此前的健康险新规以及银保监会《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》对于丰富健康险产品种类、打通医疗健康产业链一脉相承。我们认为新冠疫情会提速医保制度的改革，但大方向不变。我国基本医疗覆盖面较广，超过95%，但是深度和多元化需求需要商业健康险补充，未来将促进各类医疗保障互补衔接，提高重特大疾病和多元医疗需求保障水平。
　　商业健康险重要性提升，差异化优势打造竞争壁垒：健康险持续高速增长，过去7年复合增速超30%，但是近两年竞争加剧，产品同质化较高，出现价格战的现象。随着监管表态支持扩大产品范围，加大多元化保障需求，同时拓展医疗健康产业链，我们认为未来行业竞争格局会逐渐发生变化，形成三类主要竞争优势：1）产品创新：产品设计能力领先的险企，通过持续的产品创新，满足多元化的保障需求；2）医疗健康生态圈：布局包括健康体检、医疗健康咨询、维护、慢性病治疗、康复、养老等大健康产业链，形成较高的综合健康服务壁垒；3）低价：中小险企难以不断投入医疗科技研发费用，需以价格优势取胜。
　　推动意外险市场化定价，规范市场行为：银保监会发布意外险改革意见：1）推进市场化定价改革：健全意外险精算体系，完善定价假设规定，准备金监管，建立产品价格回溯调整机制，编制意外险发生率表；2）强化市场行为监管：针对搭售和捆绑销售、手续费畸高、财务业务数据不真实等问题，组织开展意外险市场清理整顿，加强风险预警；3）夯实发展根基：加快推进标准化建设，研究制定意外险风险等级和职业分类标准，完善保险业意外伤残评定标准，努力争取纳入国家标准体系中，推动产品条款标准化、简单化、通俗化。
　　投资建议：
　　短期内因疫情影响代理人展业，一季度新单、新业务价值或受冲击，但全年影响有待观察，或体现为节奏调整。原有上市险企代理人队伍增员、培育计划受到影响，倒逼行业渠道加速多元化转型。因疾病对于健康及经济状况造成的损害，提升居民对于健康保险需求，长期将促进保障型业务增长。
　　风险提示：
　　1）疫情发展超预期，信用风险集中暴露。
　　2）代理人脱落超预期，保费增速不及预期
　　3）利率持续下行风险。