银河期货-玻璃策略周报-200117

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　　本周玻璃期货主力合约FG2005震荡整理为主，周五晚收于1503元/吨，环比上周上涨5元/吨。玻璃现货市场整体走势偏弱，生产企业出库情况环比有所减弱，厂家整体库存小幅上涨，生产企业根据自身情况进行出库节奏的调整报价，但由于今年玻璃生产企业资金压力普遍不大，价格大幅度调整意愿也不强。目前大部分加工企业已经停工，为了保持较好的库存水平，吸引贸易商和加工企业适量存货，部分厂家大板玻璃出台优惠政策，以增加出库和回笼资金；华东、华中和华南等地区生产企业削减库存为主。
　　供给上看，本周没有产能变化，部分华南地区近期产能增加比较快，对本地的供给也造成一定的压力。需求上看，随着下游加工企业的停工放假已基本结束，仅有部分外贸出口订单还有少量的需求。北方天气转冷，终端市场对玻璃的需求整体季节性回落；南方地区尚有一定的市场需求。周末行业库存3977万重箱，环比上周增加39万重箱，同比去年增加640万重箱库，部分厂家的库存小幅累积，库存环比增加的幅度在可控范围之内，市场信心尚可。国内重碱报价维持较低水平，目前沙河地区纯碱到厂价格为1470元／吨，玻璃加工利润进一步扩大至349元/吨高位。综上，随着春节临近玻璃终端市场需求季节性放缓，而各地库存均有不同幅度的累积，由于生产企业资金压力不大且市场信心尚可，生产企业出台一定幅度的优惠政策但调节幅度不会太大，预计FG2005年前预计震荡为主，节前控制仓位。