西部证券-农林牧渔行业周报：猪价短期震荡调整，继续关注养殖及种子板块-200308

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　　●核心结论
　　本周行业聚焦：
　　畜养殖：猪价震荡调整，看好2020年养殖上市公司利润释放
　　根据涌益咨询数据，本周（2.28-3.05）全国生猪均价36.77元/公斤，相比上周小幅下跌。猪只调运放开及压栏猪出栏增多是猪价震荡调整的主要原因。
　　供给端，各地交通陆续恢复，养殖场出猪意愿及频率提升，短期供给相比2月有所改善。需求端，目前各地陆续复工，消费有所增长，但因餐饮、学校等主要消费渠道仍未复工，需求端仍为弱复苏，预计短期猪价偏弱震荡运行。但中期供给来看，疫情导致的运输受阻进一步降低了行业的配种、补栏，进而拉长本轮猪周期，预计2020年全国猪价仍将高位运行。持续推荐受益于行业规模化进程加速、龙头企业市占率提升的养殖龙头牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ），建议关注新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）。
　　禽养殖：鸡苗价格继续反弹，肉鸡价格企稳回升
　　近期鸡苗快速上涨，主要由阶段性供给紧张及补栏需求提升导致，预计短期苗价仍以震荡偏强走势为主。鸡肉价格方面，随着复工率提升，冻品走货量有所增加，且猪价持续高位支撑性价比较高的禽肉消费走强，预计白羽肉鸡毛鸡、冻品价格仍将偏强运行。推荐关注圣农发展(002299.SZ）。
　　动保：业绩底部渐过，20-21年有望逐步改善
　　我们判断能繁存栏稳步慢增，在目前养殖利润丰厚背景下，养殖户用苗的积极性也有所提升，且大型养殖集团产能处于快速扩充状态，有望带动高品质疫苗用量增加。建议关注生物股份(600201.SH)、中牧股份（600195.SH）、普莱柯(603566.SH)、瑞普生物（300119.SZ）。
　　种子：种业政策频出，种企格局有望重塑
　　农业部正式下发转基因玉米及大豆转转化体安全证书，且近期《2020年推进现代种业发展工作要点》要求加快生物育种、繁育（加工）等新技术应用，以及修订《主要农作物品种审定办法》等，均潜在利好转基因种子商业化推进。中性假设转基因玉米推广率为70%，则行业利润具备翻倍空间，且产业格局亦将重塑，具备技术及品种优势的种企有望引新一轮发展契机。建议关注大北农（ 002385.SZ ）、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科（300087.SZ）、登海种业（002041.SZ）。
　　风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业政策风险。