开源证券-农林牧渔行业周报：行业回暖，关注禽养殖板块投资机会-200307

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　　本周观点：行业回暖，关注禽养殖板块投资机会
　　春节新冠疫情期间，全国上下经济遭受不同程度损失，禽养殖行业由于其养殖周期短、上下游依存度高等特殊性，受到疫情冲击较为剧烈。一方面封路导致饲料等原材料和鸡苗等产品运输不畅，养殖户被迫换羽、停孵或毁苗。一方面餐饮、团膳等终端消费急剧萎缩使得鸡苗、毛鸡等价格大幅下滑（下游肉品价格相对稳定）。2月中下旬以来，随着交通运输情况好转，屠宰场开工率提升，鸡苗和毛鸡价格迅速恢复。我们认为，2月份的换羽和毁苗等行为将导致行业阶段性供给紧缺，预计5月前整体供给维持低位，产业链价格将稳步上行。若5-6月新冠疫情结束，消费端回暖，有望从鸡肉产品端自下而上带动行业价格上涨，在非洲猪瘟导致2020年猪肉缺口继续加大的行业背景下，我们预计下半年白羽鸡价格有望大幅冲高，全年肉品均价或高于2019年，主要受益标的圣农发展，此外益生股份、民和股份、仙坛股份等个股也将不同程度享受行业景气。
　　本周重点新闻（03.02-03.06）：生猪生产持续恢复
　　【农业农村部：生猪生产已连续恢复，有信心实现全年生猪产能基本恢复到接近常年水平】
　　【湖北省神农架林区发生野猪非洲猪瘟疫情】
　　【云南启动沙漠蝗防控，将布设百余监测点】
　　【ISO:19/20全球食糖供应缺口上调至944万吨，创近11年来新高】
　　【部分省份活禽交易市场逐步放开】
　　本周市场表现（03.02-03.06）：农业股大幅跑赢大盘6.80个百分点
　　本周上证A股上涨5.18%，农业股上涨11.98%，显著跑赢大盘。子版块看，畜养殖领涨，涨幅达13.49%，其中正邦科技、天邦股份、天康生物周涨幅都在20%以上。本周除渔业和宠物食品外，其他板块涨幅较为均衡，都在10%左右，涨幅居前的都是养猪相关个股。
　　本周价格跟踪（03.02-03.06）：白羽鸡价格上涨
　　生猪养殖：据Wind数据，本周生猪均价36.64/元/公斤，环比下跌1.5%；仔猪均价118.38元/公斤，环比上涨13.0%；自繁自养头均利润2637.11元，环比下降82.31元；外购仔猪头均利润1871.73元，环比下降133.06元。白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价4.95元/羽，环比上涨33.8%；毛鸡均价6.98元/公斤，环比上涨5.8%；毛鸡养殖利润-1.71元/羽，环比提升0.79元/羽。
　　风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情失控，消费需求复苏慢于预期。