山西证券-社会服务行业周报：疫情在全球范围内扩散增大旅游业复苏不确定性-200308

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　　本周主要观点及投资建议
　　疫情在全球范围内扩散增大旅游业复苏不确定性。目前国内疫情经过40多天攻坚阻击，新增确诊人数和疑似病例降幅可观。从全国范围内来看，如果疫情能够在上半年得到控制，2020年下半年旅游相关行业业绩有望实现逐步复苏。本周召开的中共中央政治局常务委员会议中强调，要把复工复产与扩大内需结合起来，把被抑制、被冻结的消费释放出来，把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来，使实物消费和服务消费得到回补。会议再次突出当前社会消费行业的重要性，在拉动内需稳增长以及孵化新消费发挥着不可替代的作用。长远来看，旅游行业仍是朝阳产业，不会因黑天鹅危机阻挡行业发展。
　　投资建议：短期内行业受疫情冲击严重，中长期看好板块修复能力。受疫情扩散期间各部门政策收紧以及消费者旅游信心受损影响，行业短时间内恢复有一定阻碍，相关景区、旅行社、出入境行业业绩恢复不确定性增大。随着疫情控制行业秩序恢复，看好后续板块内各子行业业绩修复能力。餐饮行业相继上线线上外卖服务，“宅”文化下建议关注餐饮外卖行业。
　　市场回顾
　　沪深300上涨5.04%，报收4138.51点，休闲服务行业指数上涨5.76%，跑赢沪深300指数0.72个百分点，在申万28个一级行业中排名第21。
　　子行业：上周社会服务各子行业全面上涨，其他休闲服务（7.38%）、旅游综合（6.38%）、酒店（6.34%）、景点（3.80%）、餐饮（3.11%）。
　　个股：华天酒店以25.49%涨幅最高，海航创新以1.67%的涨幅最低。
　　行业动态
　　1）国内主题公园损失达上百亿，抗风险短板凸显
　　2）疫情下的冰雪产业：雪季高峰已过，损失规模约千亿
　　3）日本北海道今年上半年旅游业或损失2000亿日元
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　风险提示
　　疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情防控政策变化风险；疫情对旅游行业影响不及预期风险；突发事件或不可控灾害风险。