山西证券-通信行业周报-200308

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　　投资要点
　　行情回顾：上证综指周上涨5.35%，深圳成指周上涨5.48%，创业板指周上涨5.86%，通信行业指数周上涨6.33%，排在申万28个一级行业第17名。从细分行业来看，通信各子行业周涨跌幅排名分别为：通信配套服务8.77%、通信传输设备6.81%、通信终端设备4.37%、通信运营2.02%。从个股周涨跌幅来看，通信行业106只个股中有98只实现正收益，8只个股为负收益。
　　行业估值：截至2020年3月6日收盘，通信行业的市盈率（算术平均法、剔除负值、剔除市盈率大于100）为53.99倍，排在所有行业第2位，仅次于计算机行业。
　　行业动态：1、三大运营商加速5G普及：今年全国所有地市5G覆盖。2、英特尔推出业界首个一体封装光学以太网交换机。3、英飞凌：将和高通合作3D传感器，配合骁龙865实现视频背景虚化功能。4、谷歌云将与电信运营商AT&T合作，为企业研发5G边缘计算方案。5、中国移动启动2020年全国5GSA核心网新建设备集采。6、GSMA：未来五年全球移动运营商资本支出将达1.1万亿美元80%用于5G网络。7、10亿级基金成立！康佳斥巨资力争引领5G时代。
　　投资建议：本周，疫情在海外未能得到有效控制，海外市场恐慌情绪依旧较高，外围股市继续大跌，A股在权重板块带领下，走出相对独立行情，周五收盘上证指数站稳3000点整数关口。通信板块在上周相对抗跌的情况下，本周行业及个股相比其他行业个股走势减弱，板块涨幅排在28个行业第17名，周涨幅6.33%。整体来看，受疫情影响引发经济下行的担忧，导致国内政策层面有望加大“新基建”的投资力度，5G网络建设作为“新基建”的重要方向，行业基本面继续向好成为普遍共识。二级市场方面，板块及个股有望受到中长期资金的持续关注，我们延续之前观点，行业龙头品种以及华为产业链相关个股有望受到“新基建”投资加速的影响走出强于大势的市场表现，建议继续关注行业及相关个股的中长线投资机会。
　　风险提示：5G发展不及预期；市场整体调整，通信行业估值整体下降。