开源证券-商贸零售行业周报：疫情推动线下实体零售企业加快线上布局-200308

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　　本周核心观点：疫情推动线下实体零售企业加快线上布局
　　疫情期间，受居民减少外出影响，线下实体零售企业（餐饮、商品、服务业态）客流显著下滑，中小企业经营压力增大。同期综合电商平台、微信社区团购等线上渠道表现出色，渗透率在疫情之后有望继续提升，部分积极试水线上的商家也取得了明显成效。长期来看，疫情将推动线下实体零售企业的数字化转型，加快线上线下融合。从线下实体零售企业角度，疫情期间为展开自救，商家积极通过APP、小程序、微信社群运营、直播电商等新型营销方式触达消费者，并依靠自建或第三方物流提供到家服务，积累了线上经营的经验。从消费者角度来看，疫情期间“宅经济”催生了一系列O2O购物模式，消费习惯得到初步培育建立，在疫情之后有望获得进一步发展。
　　行业关键词：厨房连锁、民宿直播、京东智联云、商超复工、电商短视频等
　　【厨房连锁】国美ixina启动全国招商计划，欲打造专业整体厨房连锁零售品牌。
　　【民宿直播】飞猪推出民宿直播联盟，百家民宿开直播“养粉蓄力”。
　　【京东智联云】京东推出“智联云”品牌，四大核心业务板块格局初现。
　　【商超复工】百度发布复工搜索大数据：一线城市商超营业率超80%。
　　【电商短视频】京东发布《2019京东商品短视频报告》。
　　【电商购物节】天猫将在三八女王节活动中增加10亿消费补贴。
　　板块行情回顾
　　本周零售板块（申万商业贸易指数）报收3311.70点，上涨9.64%，跑赢上证综指（本周上涨5.35%）4.29个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第3位。
　　各细分板块中，超市、一般物业经营和专业连锁等板块本周涨幅靠前，年初至今仍属超市板块表现最好。个股方面，本周东方银星（+31.4%）、跨境通（+23.1%）、翠微股份（+21.8%）等表现亮眼。
　　投资建议：继续推荐超市便利店板块，关注疫情缓和后的百货、专业连锁板块
　　投资主线一：继续看好短期（同店高增长）和长期（对农贸市场替代确定性增强）逻辑兼备的超市板块，重点推荐生鲜供应链竞争优势突出的永辉超市、家家悦。
　　投资主线二：关注消费升级与社会人口结构变迁共同推动的便利店行业成长机会，看好兼具区域规模与品牌优势的便利店龙头，重点推荐红旗连锁。
　　投资主线三：关注受益疫情缓和的细分板块，百货板块（目前整体估值处于低位，客流量回升将带来业绩弹性，受益标的包括天虹股份、王府井、重庆百货等），专业连锁板块重点推荐母婴零售龙头爱婴室。
　　风险提示：宏观经济风险，疫情扩散影响加剧，中小企业经营压力增大。