国金证券-证券投资类私募基金行业月报（2021.10）：量化策略业绩回落，期货宏观一枝独秀-211022

《国金证券-证券投资类私募基金行业月报（2021.10）：量化策略业绩回落，期货宏观一枝独秀-211022（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-证券投资类私募基金行业月报（2021.10）：量化策略业绩回落，期货宏观一枝独秀-211022（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

私募基金业绩回顾：9月份，股票主动策略、量化多头策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益率分别为-1.13%、-0.42%、-0.23%、3.77%、0.17%。

其中，股票主动策略排名前10%和后10%的私募产品平均收益率分别为14.04%和-14.99%。

总体而言，9月份期货宏观策略表现相对亮眼。

风险方面，近一年股票主动策略平均最大回撤在14%左右，期货宏观策略平均最大回撤在10%左右，量化多头策略和量化对冲策略平均最大回撤在7%左右，固定收益策略平均最大回撤相对偏小，在5%左右。

9月份股票主动策略规模大于100亿的公司旗下产品平均收益率相对较高，为0.02%，规模介于20-50亿的公司旗下产品平均收益率相对较低，为2.37%；量化多头策略规模介于50-100亿的公司旗下产品平均收益率相对较高，为0.60%，规模介于10-20亿的公司旗下产品平均收益率相对较低，为-1.03%。

整体来看，股票主动策略和量化多头策略各规模类型均表现不佳，股票主动策略大型规模相对占优，量化多头策略大中型规模相对占优。

股票主动策略业绩表现：9月份共有18911只股票主动策略私募产品纳入统计，其中有7646只产品收益为正，正收益产品占比四成。

9月份产品收益率分布在[-5%,0%]和[0%,5%]区间的产品数量最多，分别为6860只和5510只。

有290只产品收益率超过20%，有27只产品收益率超过50%。

按照投资风格分析业绩，9月份逆向投资的表现相对较好，择时投资表现最差；而三季度成长投资的表现相对较好，逆向投资和价值投资表现较差。

从对重点关注私募公司的调研结果来看：9月底参与调研的私募机构整体仓位较高。

行业方面，大部分私募一致看好科技、新能源等板块；部分私募认为消费的底部坚实，相对优势更加凸显；部分私募配置较为均衡，科技、消费、周期均占有一定比例。

本期股票主动策略优秀私募推荐-沣京：沣京资本核心人员全部具有多年保险资管从业背景，为市场少见的保险系投资风格，成立以来四获金牛奖。

沣京资本沿用保险资管的价值投资理念，投资风格相对均衡和分散，擅长将自上而下与自下而上相结合，并且大级别择时能力突出。

沣京资本偏右侧交易，为了降低波动也会适当进行止盈操作，尤其注重保护产品成立初期净值安全。

公司研究并搭建了投研支持IT系统，实现人机结合，也能进一步强化保险资管出身的团队在自上而下层面的投研优势。

沣京资本注重回撤控制，绝对收益特征明显，长期业绩稳健优秀。

私募基金投资环境分析：股票主动策略：预判后市系统性机会和风险均不大，以结构性行情为主。

股票量化策略：近期股票量化策略运行环境难言乐观，两市成交高位回落，中小盘股强势数月的表现暂告一段落。

期货宏观策略：短期来看商品市场受政策干预，价格波动剧烈，可能仍将维持高位震荡。

固定收益策略：短期市场有所回调，但基本面与货币政策对债市仍有支撑，短期调整到位后债市投资机会将凸显。

私募行业动态：根据基金业协会备案统计，9月份银行托管新增私募备案产品59只，其中数量最多的是招商银行，新增37只。

证券类私募机构9月份新增证券类私募备案产品3224只，其中灵均投资新增产品最多，有78只。

风险提示：疫情反复拖累经济；经济基本面变化；中美摩擦升温。