方正证券-通信行业周报：科技“新基建”持续加码，5G+IDC建设加速推进，云产业链有望持续受益-200308

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　　1.行情回顾：
　　市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计上涨5.35%，深成指5日累计上涨5.48%，创业板指5日累计上涨5.86%。申万行业口径下，通信板块本周上涨5.82%。其中，接入网设备本周景气度最高，实现周涨幅12.62%。
　　陆股通动态：1）净流入：有2只陆股通持股净增加超过5百万股的个股，分别是中国联通（+1979万股）和网宿科技（+544万股）；其中中国联通本周陆股通持股占流通股比例增加超过2.5‰。2）净流出：有3只陆股通持股净流出超过1百万股的个股，分别是盛路通信（-1166万股）、光环新网（-637万股）和通鼎互联（-554万股）。
　　2.本周观点及推荐逻辑：
　　科技“新基建”持续加码，5G+IDC建设加速推进，云产业链有望持续受益
　　1）科技“新基建”战略升级，5G建设力度或将超市场预期。3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，强调加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，特别是加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。2020年以来，国家相关政策不断加码，强调加快推动“5G+工业互联网”融合应用，推进传统产业数字化、网络化、智能化转型。此次会议更是直接点出5G网络与数据中心建设在未来国民经济发展中的重要性。根据信通院测算，2020年，预计5G将创造约920亿元的GDP，间接拉动GDP增长将超过4190亿元。到2030年，预计5G对经济增加值的直接贡献将超过2.9万亿元，间接拉动的GDP将达到3.6万亿元。
　　尽管目前疫情仍未消除，但是我们通过对2003年SARS的复盘可以发现通信行业整体受疫情影响较小。同时，随着各省疫情逐渐缓解，现阶段政府各部门通过协调部署，加快推进企业复工复产，通信行业产业链整体复工情况良好。随着近期相关政策的密集出台，预计2020年运营商整体资本支出或将超预期增长。目前，中移动已经表示今年全年建设30万5G基站目标不变，中国联通和中国电信力争前三季度完成全年25万站的建设目标。此外，近期全国广电网络整合工作进入冲刺期，广电网络相关5G投资有望正式展开。5G网络建设的加速将带动整体链同步获益，同时近期运营商招标也将逐步展开，将直接带动对相关设备厂商的需求。建议重点关注5G板块：①5G主设备厂商龙头中兴通讯；②光模块业务增量较大的华工科技，天线核心供应商硕贝德、盛路通信、通宇通讯和世嘉科技等；③5G站址资源补充华体科技。
　　2）5G建设加速推进，云基础设施投资扩大，云产业链有望持续受益。根据工信部数据，2019年移动互联网接入流量消费达1220亿GB，同比增长71.6%。随着5G建设加速，将带动下游相关应用场景加快发展，新兴应用有望激发流量爆发性增长。同时，本次疫情加速个人和企业整体上云趋势，云基础设施投资有望继续扩张，云产业链将持续受益。
　　随着国内外云厂商资本开始不断增大，主要云厂商将继续保持IDC建设与产品升级趋势。通过分析国外主要云厂商2019年Q4财报，资本开支侧Facebook的CAPEX环比增加20%，Amazon环比增加13%，Microsoft环比增加5%，可以发现北美云产业链仍将保持较高景气度。同时，随着2020年北美云厂商逐步开始规模部署400G产品，数通市场光模块的竞争格局有望随着400G时代的DSP方案而得到重塑。我们看好与DSP方案芯片主要供应商保持良好合作关系的中际旭创和新易盛，特别是对于新易盛来说，若能成为核心供应商，未来成长空间广阔。
　　受此次疫情影响，国内政府部门及企业将加速推进云化进程，像云医疗，云课堂，云办公等云视频市场有望进入高速发展时期。个人和企业上云趋势将激发云厂商对IT设备的需求，同时有望推进国内云厂商IDC建设进度与建设规模。我们建议持续重点关注阿里云产业链各环节核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。
　　3）5G+云计算周期共振，物联网应用端有望迎来快速增长。5G建设加速，将推动物联网产业的持续发展，未来物联网应用端有望迎来快速增长。建议关注物联网板块模组龙头移远通信、广和通；资产追踪终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，智慧城市入口华体科技等。
　　3.风险提示：
　　5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。