太平洋证券-汽车与汽车零部件行业见微知著智能汽车趋势系列一：不可阻挡的电子挡浪潮-200308

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　　汽车智能化、电子化是行业不可阻挡的大趋势，智能座舱、无人驾驶等相关企业正在不断向整车OEM厂商提供层出不穷的新颖产品和解决方案。在可接受的价格内，消费者也十分乐见自己的座驾更具科技感、更方便驾驶。供需两端的共振使得智能汽车领域极具投资价值。
　　但是智能汽车所涵盖的领域宽广，泛泛的去将投资标的冠以智能汽车概念只能粗略的提升其估值，但却无法跟踪其业绩兑现情况，投资缺少了重要一环。太平洋汽车团队特此推出见微知著智能汽车趋势系列研究，旨在将智能汽车投资细化，聚焦能够快速普及的智能汽车产品，我们的系列一关注的是电子档。
　　电子档首先吸引我们关注的是其惊人的渗透率扩张，从2015年10%的汽车装配电子档，到2019年有将近26%的汽车装配电子档，每年接近5%左右的速度快速渗透。电子档的优势是明显的：设计极具科技感、体积精巧方便内饰布置、P挡自动锁止功能带来极高的安全性，这些优势使得其诞生后便受到了整车厂和消费者的高度认可。
　　同时电子档的需求主力来自于国内市场，国内消费者对电子档的认可度更高，愿意支付更多的产品溢价去购买其所带来的科技感提升，这使得电子档成为国内自主品牌整车厂商吸引客户的重要设计。相比来看，国外消费者对其关注相对减弱很多，这也使得大众、丰田等厂商的大部分产品电子档普及度较弱。电子档的这一需求特性使得国内零部件厂商更容易脱颖而出。
　　投资建议：综上来看，我们建议投资者高度关注电子档的投资机会，建议关注：宁波高发、奥联电子、华域汽车。同时关注国内潜力十足的车内HMI供应商：均胜电子、新泉股份、常熟汽饰等公司。
　　风险提示：电子挡推进速度不达预期，汽车销量不达预期