光大证券-钢铁行业周报：钢铁股依然需要等待中期逻辑-200308

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　　投资建议
　　短期关注：（1）本周上海现货螺纹上涨0.58%、热卷上涨0.28%、青岛港CFR铁矿石上涨5.69%，我们模拟的长流程螺纹钢毛利低位回落；（2）钢厂减产力度依然非常弱，本周高炉产能利用率仅环比下降0.04个百分点，但社会库存、钢厂库存均已创历史新高；（3）在预期向好的推动下，钢贸商建筑钢日均交易量接近往年同期水平。
　　板块观点：目前钢铁板块面临的情况：（1）不容乐观的当下：需求启动缓慢、供给减少微弱，库存创历史新高；（2）不明朗的预期：逆周期政策对冲经济下滑风险，这种预期短期还不可证伪、并且持续性不强；（3）低估值的诱惑：钢铁股的大量的PB低于1，但是整体PB值仍比历史最低点高27%。我们认为钢铁股仍然缺乏（持续2-3个月）中期逻辑，投资机会宜继续等待。
　　股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，3月建议关注股票依然为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均涨幅为3.21%。
　　风险提示：逆周期政策低于预期，钢铁供给增量超预期，公司经营不善风险等。