华创证券-通信行业周报：中移动5G二期集采大幕开启，预期近期将有针对5G建设的扶持性政策出台-200308

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　　本周观点：
　　中移动5G二期集采大幕开启，28省23万站集采量预计将会在三季度末前建完。本次集采集中公布了28个省份、共23.2万站的采购需求。我们注意到此次公布的标书并不包含京沪津渝四个直辖市的需求。根据经验以及四地之前公布的建设计划来判断，补充上四地的需求后，本次招标的数量预计将达到约28万站。我们预计，二期集采的这28万站预计将在Q3末或Q4初建设完成，预期Q3末还将有一次招标，并有约少量建设规模（约5-8万站）会落到Q4建设完成，也就是说中国移动今年实际建站量可能达到35万站以上。
　　政治局会议三度“点名”5G，预计近期部委会有支持性政策陆续出台。政治局定调后，一方面工信部牵头三大运营商纷纷表态加速建设，在建设提速的情况下保质保量完成今年建设任务；另一方面，预计中央/地方发改委、工信部等相关部委后续将陆续出台相关配套政策，聚焦“增量资金来源”和“下游应用引导”两个大方向，协助运营商加速部署5G网络。
　　海外疫情扩散暂未对通信出口型公司造成订单影响，优选一季度业绩复合/超预期个股。近两周以来，海外疫情迅速扩散的舆情迅速发酵，市场普遍担心海外防控不利将会对本就脆弱的宏观经济造成较大负面影响，外围股市纷纷大幅调整。经过我们的草根调研，通信行业内的出口型企业多为B2B商业模式企业，目前海外订单暂时未受到影响，后续是否受到影响主要视海外疫情进展而定。考虑到国内防治经验的复制以及海外政府的防控措施步入正轨，我们认为不应过度担心海外需求问题。临近一季报，我们建议投资者优选一季报基本符合预期或超预期公司，这些公司之所以业绩符合预期主要是因为管理和生产韧性强，产业链话语权高，商业模式经得起极端环境的考验，所以更能凸显价值。
　　本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为6.33%，沪深300指数涨跌幅为5.04%，通信板块跑赢沪深300指数1.3个百分点，在所有一级行业中排序17/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为19.8%，电子板块涨跌幅为21.4%，创业板涨跌幅为19.3%，沪深300指数涨跌幅为1%，通信板块跑赢沪深300指数18.8个百分点。通信板块跑赢创业板指数0.5个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为46.83,位列所有申万一级行业第4,同期的沪深300 PE-TTM为12.52。
　　推荐标的：
　　云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网(300383.SZ)和宝信软件（600845.SH）。
　　物联网及下游应用板块重点推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。
　　建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧
　　风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。