华金证券-事件点评：从数据看复工，打通复产瓶颈，人员返岗和物流开工提速-200308

《华金证券-事件点评：从数据看复工，打通复产瓶颈，人员返岗和物流开工提速-200308（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-事件点评：从数据看复工，打通复产瓶颈，人员返岗和物流开工提速-200308（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　假设从六大电厂发布的日煤耗数据来看复工情况，以2019年至今的数据进行比较统计来看：1）比较最新日六大电厂日煤耗数据与春节后日煤耗低点数据，整体提升幅度21%；过去三周即期日煤耗较节后低点提升幅度依次5.8%、11%和21%，可能来说，复工复产持续推进，并有所提速；2）比较即期与正常时期日煤耗的占比情况，浙电、上电、粤电等日煤耗只恢复到正常水平的55%左右，大唐和华能等只恢复到正常水平的70%左右，可能来说，距离完全复工复产还需要一些时间；3）比较六大电厂即期日煤耗较节后低点提升幅度，浙电和大唐提升幅度最大；其中，大唐最近一周日煤耗提升幅度更是超过30个百分点。
　　全国范围内高风险区域数量已经较低，生产生活秩序正有序全面恢复：2月21日，政治局召开会议，明确要求“制定明确的疫情分区分级标准，建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序，有序推动复工复产，使人流、物流、资金流有序转动起来，畅通经济社会循环。”目前，全国以县级为单位划分为低风险地区、中风险地区和高风险地区；其中，疫情低风险地区，实施外防输入的策略，要求全面恢复生产生活秩序，取消道路通行限制；中风险地区，实施外防输入、内防扩散策略，尽快有序恢复正常的生产生活秩序，组织人员有序返岗。截止到3月7日，包括江苏省、浙江省、安徽省、河北省、广东广州等地疫情高风险区域已经降至零，疫情重点区域湖北省的高风险区域也降低为19个；可能来说，全国主要区域内正全面恢复生产生活秩序，区域间人员流动正有序展开，返岗提速。。
　　返岗率提速明显，农民工返岗率达到60%：3月7日下午，国务院联防联控机制发布会上，人力资源社会保障部农民工工作司司长表示，2019年我国农民工总量达到2.9亿，其中外出农民工为1.7亿人，跨省流动农民工约7500万；从目前各地监测情况，目前返岗复工的农民工达到7800万，占今年春节返乡的60%；而从目前返岗复工的流向看，主要是长三角和珠三角，广东、浙江外省农民工返岗复工率达到70%，江苏外省农民工返岗复工率约60%。
　　全国物流企业复工比例超过60%：3月6日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，相关部委表示，根据目前所了解到的情况，截至2月底，全国物流企业复工比例已经超过六成，道路货运市场持续回暖，车辆开工率已经恢复至七成，物流园区的复工率接近九成，特别是一批国家物流枢纽、示范物流园区等复工复产情况较好。但比较而言，生产性物流的面广、量大，涉及到不同行业、不同上下游的协调联动，生产性物流的恢复情况要弱于生活性物流的恢复情况。
　　风险提示：统计数据不完全风险、电力数据无法完全反应实际复工状况风险、关于支持企业复工复产的政策未充分预期的风险等。