天风证券-医药生物行业研究周报：把握一季报预期和后疫情时代投资主线~兼论新冠肺炎疫苗研发进展-200308

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　　医药生物同比上涨7.35%，整体表现强于大盘
　　本周上证综指上涨5.35%，报3034.51点，中小板上涨4.27%,报7566.09点，创业板上涨5.86%，报2192.94点。医药生物同比上涨7.35%，报9191.86点，表现强于上证2个pp，强于中小板3.08个pp，强于创业板1.49个pp。全部A股估值为13.07倍，医药生物估值为41.72倍，对全部A股溢价率为219.12%，处于历史较高水平。
　　行业一周总结：
　　医药行业方面，3月1日，国家医保局、卫健委关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展「互联网+」医保服务的指导意见，方便广大参保人员就医购药，减少人群聚集和交叉感染风险。同日，国家药监局发布公告称，近日，国家药品监督管理局应急审批通过3家企业4个新型冠状病毒检测产品，包括2个化学发光法抗体检测试剂、2个荧光PCR法核酸检测试剂，进一步丰富了新型冠状病毒的检测方法，扩大了检测试剂的供应，全力服务疫情防控需要。3月6日，国家药监局继续应急审批新型冠状病毒快速检测产品。截至目前，国家药品监督管理局共批准新冠病毒核酸检测试剂10个，抗体检测试剂5个。3月5日，上海阳光医药采购网发布《关于做好本市“4+7”城市药品集中采购中选药品采购协议到期相关工作的通知》，公布“4+7”续签规则：扩围丢标没关系，降到扩围均价即可。同日，中共中央国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，全文8个部分28条，提出了“1+4+2”的总体改革框架，以全面部署医疗保障制度改革工作。《意见》以深化医保制度改革为主，并涉及到“三医联动”的多个方面。
　　新冠肺炎疫苗的研发多线推进，曙光已现
　　本周将探讨新冠肺炎疫苗研发的进展，国家卫生健康委医药卫生科技发展研究中心主任郑忠伟在6日的国务院联防联控机制新闻发布会上提到，目前新冠肺炎疫苗5条技术路线：灭活疫苗、基因工程重组亚单位疫苗、腺病毒载体疫苗、减毒流感病毒载体疫苗、核酸疫苗稳步推进。估计到4月份，按照国家有关法律法规规定，部分疫苗有希望进入临床或者应急使用。每个技术路线各自有各自的特点，每条路线都由多个单位形成合力，从企业到科研院所再到高等级生物安全实验室等全面开启夜以继日的研发工作，上市公司智飞生物、康泰生物、康希诺生物等纷纷布局新冠肺炎疫苗研发。疫苗研发有其自身的客观规律，从临床前到临床到最后审评上市仍需要时间，其结果存在不确定性，而通过新冠肺炎疫苗的投入，也有利于相关上市公司进一步增强技术实力，加快新疫苗技术平台的搭建，对公司长期的发展起到推动作用。
　　下周行业观点预判：关注一季报预期，关注后疫情时代医药“新基建”
　　1、在全球疫情的持续发酵下，医药板块相对优势明显，进入三月后，上市公司陆续进入1季报预告披露期，基于业绩角度，我们建议关注在疫情影响下业绩有望真正受益的领域。建议关注相关设备、体外诊断、耗材等医疗器械领域，相关标的：迈瑞医疗、万孚生物、鱼跃医疗、乐普医疗、英科医疗等；关注受疫情影响，静丙加速去库存的血制品领域，相关标的：天坛生物、华兰生物、博雅生物等；受疫情产生相对正向影响的医药商业板块，相关标的：九州通、益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、柳药股份、上海医药。
　　2、习主席3月2日在北京考察新冠肺炎防控科研攻关工作，习总书记指出，要加快补齐我国高端医疗装备短板；要加快推进已有的多种技术路线疫苗研发，建立国家疫苗储备制度；同时提出要加快药物研发进程。后疫情时代，医疗器械、疫苗、创新药及其产业链等“新基建”有望迎来更好的发展机会，标的详见正文。
　　稳健组合（排名不分先后，滚动调整）
　　健康元，迈克生物，安图生物，万孚生物，迈瑞医疗，金域医学，恒瑞医药，片仔癀，通化东宝，爱尔眼科，美年健康，泰格医药，药明康德，云南白药，长春高新，凯莱英，科伦药业，乐普医疗
　　风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险