平安证券-大消费行业周报：茅台人事变动带来新变数，本周市场青睐大消费-200309

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　　核心观点
　　平安本周观点：
　　1）白酒：新基建或激发消费需求，茅台人事变动带来新变数。
　　2）大众食品：主食类企业利润弹性凸显，可选品消费逐步恢复。
　　3）农林牧渔：屠企复工、需求仍弱，仔猪价格继续攀升。
　　4）商贸零售：零售&商家加码三八节，刺激女性消费需求。
　　行业动态：
　　1）疫情期间乳企日喷粉原奶1.6万吨，销量同比下降30-50%。
　　2）新冠疫情对餐饮业影响超非典。
　　3）农业农村部印发《新型农业经营主体和服务主体高质量发展规划（2020-2022年）》。
　　4）巴基斯坦蝗灾严重，面临进一步暴发的风险。
　　5）拼多多报告93%女性用户曾参与拼团。
　　6）疫情或使全国购物中心客流量锐减33亿人次。
　　公司重要事件聚焦：
　　1）贵州茅台换帅。
　　2）克明面业一季度预增。
　　3）牧原股份发布1-2月生猪销售简报。
　　4）京东发布2019年财报。
　　高频数据跟踪：
　　1）原奶价格承压：下游乳制品需求走弱已传导至产业上游，原奶价格加速下行，2月26日3.77元/千克，环比下滑1.8%。
　　2）近期生猪价格持续下滑：3月6日生猪价36.64元/千克，较2月中下滑近2元/千克；屠企产能利用率逐渐提高，短期看供给边际增加导致高猪价或仍承压。
　　交易市场信息：市场风格有所变化，大消费受资金追捧。二级市场食饮上涨8.0%，农业上涨11.7%，商贸上涨9.1%，中信30子行业中排名7、1、4。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大疫情风险。