联储证券-联储周策略-200309

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　　策略分析
　　上周回顾:轮动反弹,外围扰动加剧
　　上周两市震荡上行,沪指、深成指、创业板指分别涨5.35%、5.48%、5.86% ,其中沪指创本轮反弹新高,形态较好;深成指、创业板则更多为反抽。市场热度虽有降温,但整体情绪较好,热点在科技类调整下出现轮动。.上周涨幅居前的板块为农牧、电网、消费板块及口罩题材,涨幅落后的为科技类,含半导体、消费电子、特斯拉等。影响_上周市场的主要因素为外围疫情扩散致使全球资本市场大幅波动;国内则是大基建、新基建政策不断,催化相关板块。
　　本月重点及对应逻辑:政策步入观察期,心态、仓位均要缓一些。
　　1.保增长政策进入观察期,外围疫情扩散抑制乐观情绪!周末大家直观的感受为政策信息减少,而更多的是外围疫情在扩散。政策减少主因系列重大政策已高效、密集发布,接下来为执行阶段,数据验证阶段, A股造题材的"源头"减少。外围疫情扩散尤其是德国、西班牙等发达国家,资本市场大幅波动不可避免,同时投资者也在思考对我国装备制造业出口的影响;原本我国率先接近解禁的乐观情绪会因扰动不断而被抑制,谨慎情绪抬头易发生忽视利好、放大利空的情形。
　　2、水多仍是常态,但内生流动加快,造成水面不平坦。复工提速、百废待兴加速资金回流实体经济,但进程或有折扣,仍有超过以往的资金留在场内;外围波动、疫情防治差距致跨国资本更愿意投资中国,表现在北上资金净流入、人民币不断走高。流走的多为炒作的快钱,流入的多为成熟的价值投资资金,对市场的影响不言而喻。
　　3、心态、仓位均要缓- -些。承接上述分析,表面看支撑市场走强的政策、资金逻辑仍在,但拐点易发生,风险因素增多易被放大。二月的”快牛"已过,面对现实需要心态调整至平缓状态;落实到操作层面,不宜频繁调仓,不宜追高,控制仓位以应对风险。