天风证券-稀有金属行业研究周报：小金属，国产Model3长续航版本或仍采用三元锂电池-200308

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　　钴：国产Model3长续航版本仍采用三元锂电池。wind报道，21世纪经济报道记者从工信部网站获悉，在日前发布的2020年第三批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，特斯拉有望国产的Model3长续航版本仍然会采用三元锂电池方案。SMM报道，消费数码市场预计疫情结束会迎来消费高潮，目前终端增加4月数码电池采购，为二季度做准备。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。
　　锂：工业级碳酸锂价格持续上涨。目前部分地区厂家恢复生产，市场开工率不断提高，市场交投有所增多，商谈略有回暖，下游需求端尚可接受，同时物流价格的上涨的影响，致使厂家成本的增加，工业级碳酸锂连续上涨。相关标的：赣锋锂业。
　　钨：钨价暂稳。本周企业复工复产率进一步提升，不过受物流交通滞缓以及贸易商谨慎心态影响，现货供需面仍然呈现双弱状态，原料持货商普遍保持惜售观望态度，下游消费跟进乏力，主动接货意向不高，业者心态暂稳，后市走势关注运力供给以及终端需求变化，短期静待机构大企指导价格的落实。相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。
　　稀土：镝铽价格继续上涨。本周稀土价格走势分化，镨钕价格下跌，镝铽价格上涨。镝铽价格上涨，在于产量少，而需求恢复较快，尤其高端钕铁硼企业对镝铽的采购订单多，在加上重稀土矿供应较为紧张，以及社会库存集中化，产量无法满足消费量，支撑镝铽价格上。预计3月份短期看，镨钕虽有下跌，但下跌空间有限，镝铽价格或将继续上涨。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
　　镁：供给增加，镁价回落。本周原镁价格大幅走跌，主要影响因素在于市场成交持续冷清，市场库存数量上涨明显，疫情影响终端需求释放，市场无利好因素支撑，价格持续走跌。相关标的：云海金属。
　　钛：下游复工，海绵钛持稳。产业链上下游开工逐步恢复，市场供应紧张的问题得到初步缓解，市场接单情况较好。海绵钛下游企业开工逐渐稳定，需求较为旺盛，后续将会稳中向好。相关标的：宝钛股份。
　　钼：钢招需求较弱，钼价持续回落。钢企招标价格继续下探，冶炼厂生产成本再次倒挂，部分厂家暂停对外报价，受下游需求减弱影响，钼精矿价格继续下调。相关标的：金钼股份。
　　锰：钢招压价，锰价持续回落。上游锰矿及冶炼厂陆续复工，供给增加，但下游钢厂库存积压，陆续减产，开工率下行，对锰的需求减弱，压价明显，锰系价格继续回落。相关标的：鄂尔多斯。
　　锆：锆市整体弱势。本周的锆系企业依然略显平淡，市场的成交量和成交额较春节之前依然处于下行。受疫情影响，大部分复工企业的市场生产量也有所缩减，下游产品的需求较少，锆市或将一段时间内一直继续保持弱稳趋势。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。
　　风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。