华金证券-通信行业：政策力推新基建，移动招标加快5G进程速度-200308

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　　投资要点
　　上周，市场走势上涨，网络规划建设设计指数涨幅最大。上周，市场走势上涨，沪深300、中小板、创业板指分上涨5%、4.3%、5.9%。同期，通信（中信）指数跌幅为4.7%，接近市场平均涨幅。从行业比较看，上周通信行业在29个中信行业一级指数中位列第23位，涨幅靠后。从子板块看，上周，电信运营Ⅱ、通信设备制造、增值服务Ⅱ均出现上涨，涨跌幅分别为5.7%、4.0%、4.3%。从行业主要概念板块看，上周，网络规划建设指数涨幅最大，为13.96%；高频PCB指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看，周涨幅前三位分别为中通国脉、*ST信通、兴森科技，跌幅榜前三位分别为鸿博股份、天喻信息、立讯精密。。
　　政治局要求加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，通信网络建设节奏有望加码。中共中央政治局常务委员会会议强调，要把复工复产与扩大内需结合起来，把被抑制、被冻结的消费释放出来，把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来，使实物消费和服务消费得到回补。要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。我们认为政策持续加码，新基建成为经济逆周期稳定器，行业复工复产有望加速，全年行业投资有望加码。
　　中国移动启动23.2万站5G主设备集采，华为、中兴有望拿到主要份额。中国移动日前发布5G二期无线网主设备集中采购公告，共涉及28个省、自治区和直辖市（北京、上海、天津暂未公布），总需求为232143站。我们认为，移动此次启动二期集采，旨在保证2020年底5G基站数达到30万目标不变和2020年内在全国所有地级以上城市提供5G商用服务。本次各省公司基本采取“2+1”的模式进行份额招标，更具开放性，但从产品、技术和交付角度看，华为、中兴成为唯“2”之选的可能性更大。随着移动二期招标的开启，联通和电信等有望迅速跟进，5G建设进程进一步加快。
　　投资建议：本周投资建议：政治局和工信部会议强调加强加快5G、数据中心等新型基础设施建设进度，新基建”作为经济逆周期稳定器，中国移动开启5G二期无线网主设备集中采购，复工复产进度将有望提升，建议关注3月份行业政策动态及招标集采，把握PCB、射频天馈、散热屏蔽等上游及系统设备投资机会；云视频在具备应用灵活性和成本低廉性的云视频产业，将充分受益远程办公和在线教育在大规模体验上来后提升应用加速，建议参考一季报业绩及估值自下而上选择标的。建议关注：中兴通讯、生益科技、中际旭创、会畅通讯。
　　风险提示：贸易争端持续升级，产业链国产化进展不及预期；5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期；疫情持续延续风险；