东方证券-餐饮旅游行业周报：珍惜价值的底部窗口，优选长逻辑与确定性-200308

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　　核心观点
　　板块周度表现：1）本周沪深300上涨5.04%，创业板指上涨5.86%，餐饮旅游（中信）指数上涨4.11%（较沪深300的相对收益为-0.93%），在中信29个子行业中排名第26位。其中分子板块来看，景区板块本周上涨4.48%，旅行社板块上涨10.19%，酒店板块上涨6.29%，餐饮板块上涨2.99%。2）本周餐饮旅游板块的PE（ttm）估值达到43.45X，相比8年平均线（42.94X）和5年平均线（47.62X），目前板块估值正处于较低区间。
　　个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为华天酒店/腾邦国际/大东海A/新智认知/众信旅游；本周西安旅游换手率较高，华天酒店成交量最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/锦江酒店/金陵饭店/三特索道/中国国旅3）技术分析指标来看，本周无K值处于超买超卖的公司，无公司D值处于超买区间，无公司J值处于超买区间。VR值上，无公司处在低价区间内。MACD值上，峨眉山A由正转负，众信旅游由负转正。
　　行业要闻：（1）国内疫情情况：截至3月8日累计确诊病例80859例，前一日新增确诊病例46例/-55.34%，其中湖北省内新增确诊病例41例/-44.59%，湖北省外新增确诊病例5例/-82.75%，全国治愈率水平70.69%，死亡率3.83%，新增确诊显著下降，治愈率稳步提升并显著高于死亡率。。（2）全球疫情情况：截至3月8日，韩国/意大利/伊朗/日本累计确诊病例7134/6012/5823/1159例，相对疫情较为严重，其中意大利/伊朗3月8日新增确诊数量1332/1076例；（3）疫情下餐饮业：截至2月29日，今年前两个月餐饮企业数量新增9.9万家，注销1.3万家，与19年同期相比，前两个月餐饮业新增企业数下滑47%，注销企业数下滑86%。（4）IATA：受疫情影响，2020年全球客运业务的收入损失将介于630亿美元到1130亿美元之间。
　　A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）凯撒旅业：截至2月29日，公司累计回购股份110.58万股，占公司总股本的0.14%，成交金额920.71万元。（2）曲江文旅：部分景区和酒店于2月29日、3月1日起恢复营业。（3）西藏旅游：截至2月29日，公司通过集中竞价方式累计回购股份227万股，占公司总股本1%，支付金额2264万元。
　　本周建议组合：中国国旅、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖
　　投资建议与投资标的
　　站在当前时点，国内疫情好转趋势依旧，板块情绪面影响主要来源于海外疫情发展波动。目前世卫组织已将疫情级别上调至最高，随着海外疫情扩散，市场避险情绪催动下，短期或仍有波动及不确定性，仍需持续观察。
　　但从长期来看，板块内无论长期配置品种或弹性品种，均处于历史估值中枢偏低的位置，已基本price-in了疫情影响，下行空间有限，长期性价比高。如我们之前周报所说，在资金轮动下，优质个股已获得一定修复，后续仍可沿长逻辑及确定性底部布局（如海外扩散市场波动再起，则可能带来进一步加仓窗口，珍惜价值股的高性价比机遇）：
　　1.情绪性超跌带来错杀抄底机会，优质赛道及龙头迎来了长期布局时点，其中中国国旅(601888，买入)、锦江酒店(600754，买入)、首旅酒店(600258，买入)、宋城演艺(300144，买入)、广州酒家(603043，买入)均处于长期性价比较高的位置，高性价比买点已出现，可观察疫情发展逐步加仓；
　　2.弹性品种情绪及业绩修复预期强带来的大弹性机会，首推酒店的底部机会（α重估与β弹性的叠加机会）！其次，景区板块亦有望迎来板块性行情，重点推荐天目湖(603136，买入)、峨眉山A(000888，买入)、中青旅(600138，买入)、黄山旅游(600054，买入)，关注三特索道(002159，买入)；出境游建议关注凯撒旅业(000796，未评级)、众信旅游(002707，未评级)；
　　风险提示
　　系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建