中航证券-机械行业周报：疫情防控全面好转下工程机械逐渐走出阴霾，油价暴跌下油服海外市场或受影响，但国内需求仍在-200306

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　　本周行情：
　　本周机械指数(+7.76%)，行业排名(11/28)；上证综指(+5.35%)、深证成指(+5.48%)、创业板指(+5.86%)、中小板指(+4.27%)。
　　本周涨幅前五：佳力图（+61.08%）、海源复材（+58.14%）、克劳斯（+53.75%）、远大智能（+43.09%）、金太阳（+35.19%）；
　　本周跌幅前五：先导智能（-6.32%）、中微公司（-5.49%）、高澜股份（-4.42%）、星云股份（-4.14%）、至纯科技（-3.20%）。
　　重大事件：
　　2020年2月29日，统计局公布2月PMI情况。受疫情影响，中国2月PMI大幅下跌至35.7%，环比下降14.3个百分点，创2005年统计以来最低。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为36.3%、35.5%和34.1%，比上月下降14.1、14.6和14.5个百分点。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均位于临界点之下：生产指数为27.8%，比上月下降23.5个百分点，表明制造业生产活动放缓；新订单指数为29.3%，比上月下降22.1个百分点，表明制造业市场需求回落；原材料库存指数为33.9%，比上月下降13.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量减少；从业人员指数为31.8%，比上月下降15.7个百分点，表明制造业企业用工水平降低；供应商配送时间指数为32.1%，比上月下降17.8个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月放慢。
　　2020年2月29日，匠客工程机械发布2020年2月中国工程机械市场指数（CMI）。2020年2月份CMI为97.29，同比降低22.62%，环比降低8.28%（依据CMI判断标准，CMI降到衰退点100以下，市场短期受疫情影响，将继续出现同比下滑）。
　　2020年3月2日，柳工:第八届董事会第二十四次(临时)会议决议公告。会议审议通过《关于收购赫兹设备租赁有限公司股权及对其增资的议案》：1，同意公司以1美元收购Hertz Equipment Rental Holdings (HK)Limited持有的赫兹设备租赁有限公司（简称“赫兹设备租赁”）100%的股权。2，同意公司向收购后的赫兹设备租赁分批增资3亿元人民币（2020年分批增资2.5亿元、2021年增资0.5亿元）。3，同意授权公司董事长对董事会批准的该收购项目后续需董事会决策的不确定事项进行决策。4，同意授权公司副总裁Kevin Thieneman（金利文）签署该股权收购事项和增资事项的相关协议文件。其中，董事黄敏先生对本议案投反对票。理由为：“收购赫兹设备租赁公司对主业的价值不大，收购时机不好。”
　　2020年3月5日，柳工:2020年3月4日柳工投资者关系活动记录表。关于收购赫兹设备租赁业务的情况，公司表示：经营性租赁对中国制造商来说是项新业务。但在北美市场需求非常大，其第一大经营性租赁公司年收入达到了约百亿美元。对于该项业务公司也在摸索中。赫兹设备租赁（中国）是总部在美国的赫兹租赁公司在中国的子公司。此次收购的赫兹设备租赁（中国）注册地在上海，2008年成立，主要经营高空作业平台的经营性租赁。关于公司在经营租赁方面的规划，公司表示：公司做经营租赁，与主业相辅相成，公司经过很长时间的探索，过去也开展了经营性租赁业务，并形成了一定的规模。公司土石方机械收入占比超过2/3，未来租赁业务经营范围不会限于高空作业平台。收购后赫兹（中国）后，公司借助赫兹设备租赁在中国的管理经验、管理平台和软件，发展公司的经营租赁平台；另一方面，部分下游客户向轻资产运营转变，公司以客户为中心，满足客户轻资产的经营需求，收购后把经营租赁从战略层面落实到运营体系，成为公司未来业务新的组成部分。公司主业以土石方机械为主，同时研发生产起重机械、路面机械、叉车物流设备、桩工机械等，产品线基本覆盖了各类工程机械。因此公司经营性租赁业务可以覆盖全系列工程机械。
　　建议关注：
　　三一重工（挖掘机、混凝土机械头部企业，实力强劲，19年业绩高增，估值相对低位）；杰瑞股份（国内油服设备头部企业，充分受益行业高景气，19年业绩高增，估值相对低位）；神州高铁（轨交后市场平台型公司，有望成长为轨道交通“第三级”，前景广阔;公司持续回购股份、制定较高幅度增长的股权激励业绩考核目标，彰显公司信心;估值处于历史中低位）。
　　风险提示：
　　疫情控制不及预期，基建开支不及预期，油气勘探进度不及预期，铁路建设不及预期。