恒大证券（香港）-商品报告-200309

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　　中:中商詹勘硎荆今年首季鹊剡M出口出F波釉谒y免，但影是r和A段性的，中外Ql展L期向好的]有改。新中2月服IPMI得26.5，大幅下滑25.3百分c，2005年11月{查_展以硎状谓抵潦⑺シ纸缇以下。2月新中C合PMI得27.5，大幅下降24.4百分c，v史新低。2月服I新沃档至v史新低，2008年12月以硎状温淙胧湛s^g。分析表示，新冠疫情χ的n麸@而易，需要P注企I家信心在u造I和服I之g的明@分化。近期ρu造I、小微企I和受疫情影^大行I的支持政策，ρu造Ia生^明@的效果。
　　欧洲:英首相s翰d笈c英y行行L卡尼，商研究在下周的政A算案，推出耪策和一系列支持I沾胧，以避免引起公恐慌。m然W盟官T於3月4日警告欧洲各L新型冠畈《疽咔楸l有可能使法和意大利陷入衰退，波及地^的和金融市埸，使W_/美元曾短夯赝掠獍冱c，但是欧洲央行似乎仍未有大幅p息的打算，造成Y金大量流入W_Ya。自2月24日直至3月6日，W_/美元在短短芍纫汛q近500c升至1.1288，自去年7月以淼挠7月新高。有分析指，由於美在中短期p息的C仍然^高，而欧洲p息的空g欠奉，傻乩差的s窄或有利於W_^m回升。
　　美:新型肺炎疫情持m在全球U散，Y金流向避UYa，美股持m下a。白m斓侣逯赋觯在袢〗行又前，必等待更多息，c疫情相P的}⑹r性，相P部T解Q病毒}。方面，美2月非rI新增位27.3f，高於市鲱A期增加17.5f；失I率3.5%，A期3.6%。美1月Q易赤字p少6.7%，至453|美元，少於A估的461|美元。市σ咔槿球U散n]未消除，Y金持m流入市避U，美十年期孳息率在洲交易r段，再刷新o低位至0.825厘。分析指出,局o急p息後很快再p息，A料芍茚岬淖h息h，局方再p息半厘。邦基金利率，最K有C降至零。亦A期局有C重⒘炕措施，或I券Ya。