银河期货-动力煤周报-200308

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　　本周要点
　　煤炭供应基本稳定：
　　3月份以来，陕蒙地区复产煤矿数量持续增加，且多数复产煤矿产量恢复正常水平，而下游煤化工企业复工补库基本充裕，电厂处于去库存阶段，整体采购积极性有所回落，多数煤矿出货放缓，价格随之下调。消息方面，国家能源局近日表示，当前能源行业复工复产形势持续向好，全国能源供需形势总体平稳。截至3月3日，除湖北省外，各产煤省区均已复工复产，全国在产煤矿产能34.31亿吨/年，产能复产率83.4%。
　　下游复工缓慢，耗煤负荷处于低位：
　　港口方面，3月6日，CCI5500动力煤价格报567元/吨，周环比下跌4元/吨。而进口煤价格下跌幅度大于国内煤，CCI5500动力煤价格报483元/吨，周环比下跌32元/吨。
　　下游方面，电力需求复苏迟缓，电厂库存高位。疫情发生以来，沿海六大电厂日耗持续处于低位运行状态，库存快速累积，近日连续运行于1750万吨以上。截止3月5日，沿海六大电厂库存1789.6万吨，周环比增加39.2万吨，同比增加94.2万吨；日耗煤49.3万吨，周环比增加6.5万吨，同比减少18.5万吨；可用天数为36.3天，周环比减少4.6天，同比增加11.3天。
　　总体上看，长期基本面走弱观点维持不变，短期随着煤炭企业复工加快，运力逐步宽松，而下游受季节性及疫情影响，需求维持低位，煤价下行压力较大，而ZC2005合约或将维持弱势震荡格局，目前合约价格贴水21元/吨，下方空间有限，后期重点关注上下游企业复工进度