民生证券-策略点评：油价暴跌避险情绪短期仍将持续，关注航空、物流、VLCC交易性机会-200309

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　　一、事件概述
　　国际原油价格暴跌，WTI原油跌至37美元，创2016年6月来新低。
　　二、分析与判断
　　OPEC+减产谈判失败，油价暴跌
　　以俄罗斯为代表的非OPEC产油国和OPEC在上周减产谈判未达成一致，沙特计划下月起将增产，且对价格进行明显下调，打响价格战，抢占市场份额，国际油价暴跌。
　　避险情绪升温，全球风险资产将受到冲击，短期对A股影响难以避免
　　增产降价是油价暴跌直接诱因，但疫情冲击、全球经济下行、需求承压是市场对中长期担忧。疫情在海外蔓延，短时间内市场避险情绪难以降温，标普500期货跌停、主要股市开盘大幅调整、金价上涨至1700美元/盎司、10Y美债利率进一步下探，避险冲击下短期A股将难独善其身，预计将以震荡为主，但国内疫情控制进度早于国外，中长期资金可逐步加仓。
　　短期交易性机会关注成本端潜在受益的航空、物流，需求端有望扩张的VLCC
　　1）油价暴跌、人民币汇率近期涨幅明显，理论上成本端利好航空股。但疫情对行业冲击尚未完全解除，同时国外航线受疫情冲击仍在发酵，建议关注国内航线占比较高的华夏航空。
　　2）油价下跌有利于降低运输成本，国内复产复工进度情况向好，疫情期间被压制的货运物流需求将出现恢复性反弹，专注国内物流、市占率高、拥有自有运输飞机的龙头企业有望优先受益。建议关注顺丰控股。
　　3）油价下行海上储油需求或上升，同时中国石油战略储备或迎布局良机，VLCC相关标的有望受益，建议关注中远海能、招商轮船等标的。
　　风险提示：全球经济下滑超预期，疫情扩散程度超预期